8月25日，首開股份（SH600376，股價4.52元，市值117億元）發布2023年半年度報告。報告期內，首開股份實現營業收入194.01億元，同比增長173.12%；由于成本大幅增加，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-19.06億元，較去年同期虧損14.24億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-19.19億元，去年同期為-14.56億元。

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作為公司主業和最主要的利潤來源，地產板塊業務貢獻了營業收入中的絕大部分，實現結算收入188.51億元。

從區域布局看，首開股份已經形成了以北京為中心的京津冀區域、北方片區和南方片區三大區域。至報告期末，公司擬售、在售主要項目（含自持）近170個，總建筑面積超4600萬平方米，其中當期在建近1500萬平方米，期末未售面積近1500萬平方米。按全口徑統計，首開股份上半年完成銷售面積131萬平米，簽約金額349億元。

營收同比大增

從近三年的中報數據看，首開股份在2021年、2022年和2023年年中分別實現營業總收入333.8億元、71.04億元和194億元，盡管2023年營業收入同比2022年大幅上升，但與2021年相比，絕對金額仍然減少了近42%。

首開股份在分析營業收入變動原因時表示，與去年同期相比，期內房屋集中交付項目總規模較大，相應房屋銷售收入、成本均大幅增加。

具體來看，北京地區上半年簽約銷售金額貢獻度較大，北京區域順義區湖光玖里、朝陽區望京樾等項目簽約額均超30億元。北京之外的部分城市去化不甚理想，如沈陽、大連、廈門等住宅項目，目前累計簽約銷售面積較低。如廈門九瓏岸，目前簽約銷售面積占可售面積的26%；福州市晉安區香悅項目，可售面積3.26萬平方米，目前簽約銷售僅1.03萬平方米。

上半年，首開股份在新增土儲方面也有所斬獲。報告期內，以底價獲取昌平南邵純商品住宅地塊，地上建筑規模10.82萬平方米。截至報告披露日，公司又在北京、廈門等地獲得多塊土地。

對于銷售狀況和未來市場的風險，首開股份也表示，“重點城市房地產供需兩端走弱，市場調整壓力增加，行業風險存在繼續擴散的可能。面對銷售承壓，優質企業在核心城市補貨意愿普遍增強，大量房企持續進駐北京、上海、廣州、杭州等重點區域，市場競爭壓力加劇。公司一方面密切跟蹤重點城市土地市場信息，提前研判，合理鋪排，積極參與土地競拍，在保證合理利潤的前提下，爭取一定規模的新增土地儲備。同時，深刻理會項目所在城市房地產行業管理思路，及時把握各地出臺的‘地產友好’規則，靈活調整項目營銷方案，提升項目周轉速度。”

凈利潤虧損擴大

值得注意的是，首開股份在2022年中期、2023年中期均出現了營業利潤、凈利潤和歸母凈利潤虧損擴大。

據Choice，2021年中期，公司營業利潤達到26.58億元，歸母凈利潤為8.48億元；經營性現金流也從2021年中期的98.04億元降至2023年34.9億元（2022年為24.89億元）。

從主營業務數據來看，公司營業收入同比增長173%，營業成本增幅遠超營收同比增幅，達到197.54%；財務費用近15億元，同比增長6.85%。

對于經營活動產生的現金流量凈額變動，首開表示有兩方面的原因:受房地產行業整體影響，本期房屋銷售回款減少，非并表項目資金收回降低；同時本期支付的地價款及稅費減少；總體來看，經營活動產生的現金流量凈額同比增加。

整體來看，首開股份在財務方面保持穩定。截至報告期末，首開股份資產總計2732.36億元，貨幣資金229.09億元；負債合計2104.54億元，其中短期借款2000萬元，一年內到期的非流動負債186.70億元。

公司剔除預收賬款后的資產負債率為72.16%，凈負債率為156.65%，現金短債比為1.21倍。根據監管要求，在計算現金短債比時，扣除了受限貨幣資金及根據預售資金監管辦法受監管的預售房款共58.02億元，增加一年內到期非流動負債中債券及借款本金104.21億元；在計算凈負債率時，增加了長期應付款中計息股東借款18億元。

在當前開發企業整體面臨融資困難的環境下，首開股份仍然逆勢累計發行債券產品147億元（含公司債50億元，中期票據97億元）。以存量資源等作為底層資產，共取得32.2億元融資批復額度，期限最長達18年，實現期限結構優化。此外，通過對接險資機構，實現多個項目信托、保債共放款64.4億元。

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