8月28日晚間，“北交所一哥”貝特瑞（BJ835185，股價(jià)21.25元，市值235億元）發(fā)布了2023年半年報(bào)。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入134.23億元，同比增長(zhǎng)31.59%；歸母凈利潤(rùn)為8.47億元，同比下滑7.69%。其中，公司在第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.54億元，環(huán)比增長(zhǎng)89%。

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從營(yíng)收情況來(lái)看，貝特瑞正極材料的收入首次超過(guò)了負(fù)極材料，并最終帶動(dòng)整體營(yíng)收的上漲。但鋰電材料全系過(guò)剩，導(dǎo)致部分產(chǎn)品價(jià)格下滑，也讓公司在產(chǎn)量增加的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了凈利潤(rùn)和毛利率的下滑。

毛利率下滑

截至8月28日收盤(pán)，貝特瑞市值為235億元，依然穩(wěn)居北交所“市值一哥”之位。

貝特瑞主要從事鋰離子電池負(fù)極材料、正極材料等研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括天然石墨負(fù)極材料、人造石墨負(fù)極材料、硅基負(fù)極材料及高鎳三元正極材料等。

工業(yè)和信息化部公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，我國(guó)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量超過(guò)400GWh，同比增長(zhǎng)超過(guò)43%，鋰電池全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到6000億元。海外市場(chǎng)對(duì)鋰電池的需求量同樣在攀升，上半年我國(guó)鋰電池產(chǎn)品出口額同比增長(zhǎng)達(dá)到69%。在此基礎(chǔ)上，包括貝特瑞在內(nèi)的眾多鋰電材料企業(yè)獲得了營(yíng)收增長(zhǎng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為傳統(tǒng)的鋰電負(fù)極材料領(lǐng)域龍頭，貝特瑞上半年正極材料營(yíng)收同比近乎翻倍，首次超過(guò)了負(fù)極材料收入。報(bào)告期內(nèi)，貝特瑞負(fù)極材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.27億元，同比減少0.5%，毛利率較上年同期減少2.36個(gè)百分點(diǎn)；正極材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入69億元，同比增長(zhǎng)95.3%，毛利率較上年同期減少2.33個(gè)百分點(diǎn)；天然鱗片石墨產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入5090萬(wàn)元，同比下滑61.87%，毛利率較上年同期減少28.76個(gè)百分點(diǎn)。

2021年和2022年，貝特瑞經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別凈流出8.82億元和2.89億元。而在2023年1-6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，為31.78億元，從數(shù)據(jù)上看，公司現(xiàn)金流緊張已有所緩解。

其他業(yè)績(jī)指標(biāo)方面，2023年上半年，貝特瑞研發(fā)投入4.58億元，研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入的3.41%；應(yīng)收賬款為53.49億元；固定資產(chǎn)為72.48億元，比上年期末增長(zhǎng)20.79%。

過(guò)剩潮下競(jìng)爭(zhēng)加劇

近年來(lái)，鋰電池行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)資本加大了對(duì)該領(lǐng)域的投入。隨著市場(chǎng)參與者的逐漸增加以及新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇。疊加上半年碳酸鋰價(jià)格下跌，也不難看出負(fù)極產(chǎn)品價(jià)格對(duì)貝特瑞利潤(rùn)的影響。公司同樣在半年報(bào)中表示，因前期高價(jià)庫(kù)存出清及產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，影響了盈利水平。

受競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，貝特瑞本期的產(chǎn)能利用率也顯得略有不足。

2022年，貝特瑞負(fù)極材料產(chǎn)能利用率為103.8%，正極材料產(chǎn)能利用率為80.2%。截至2023年6月底，公司已投產(chǎn)的負(fù)極材料、正極材料產(chǎn)能分別為49.5萬(wàn)噸/年、6.3萬(wàn)噸/年。從銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年，貝特瑞實(shí)現(xiàn)負(fù)極材料銷量超過(guò)17萬(wàn)噸，出貨量全球占比約為25%，去年同期數(shù)據(jù)為超14萬(wàn)噸；正極材料銷量則超過(guò)1.9萬(wàn)噸，2022年上半年銷量為超1.2萬(wàn)噸。

貝特瑞表示，2023年上半年，受行業(yè)去庫(kù)存影響，材料企業(yè)增長(zhǎng)速度明顯放緩。對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境，公司預(yù)測(cè)2023年下半年新能源汽車銷量將保持明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，并將帶動(dòng)鋰離子電池負(fù)極、正極材料出貨量增長(zhǎng)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝（資料圖）