8月24日晚間，萬泰生物（603392.SH，股價50.18元，市值636.39億元）發(fā)布了2023年半年報，公司上半年實現(xiàn)收入41.64億元，同比減少29.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.02億元，同比減少36.78%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.66億元，同比下降90.34%。

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這份半年報延續(xù)了公司一季度業(yè)績下滑的走勢，且降幅近一步擴大。對于這一變動，萬泰生物稱主要原因是二價宮頸癌疫苗及新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售收入下降，以及本期與鼻噴新冠疫苗相關(guān)研發(fā)支出全部費用化而去年同期相關(guān)研發(fā)支出資本化。

事實上，由于市場需求量較原項目估計數(shù)量有所減少，公司已經(jīng)在今年6月擬終止募集資金投資項目“鼻噴疫苗產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”。半年報還表示，公司九價HPV疫苗III期臨床試驗和產(chǎn)業(yè)化放大順利進行中。

萬泰滄海上半年凈利潤減少27.40%

體外診斷產(chǎn)品及疫苗產(chǎn)品構(gòu)成萬泰生物的主要收入來源。根據(jù)合同產(chǎn)生的收入，今年上半年，公司疫苗分部的收入為33.87億元，同比下滑22.37%；診斷分部為7.63億元，同比下滑51.09%，其中診斷試劑、診斷儀器、代理產(chǎn)品和活性原料的收入分別為6.80億元、1801.96萬元、3483.92萬元、3061.83萬元，活性原料的收入降幅高達(dá)89.09%。

隨著疫情紅利消失，萬泰生物新冠原料和新冠檢測試劑的收入下滑在預(yù)期之內(nèi)，而疫苗分部的收入下滑，預(yù)示著公司的王牌產(chǎn)品——二價HPV疫苗（宮頸癌疫苗）已經(jīng)增長乏力。

這是內(nèi)外夾擊的結(jié)果。去年8月，九價HPV疫苗全球獨家生產(chǎn)廠商默沙東宣布，“佳達(dá)修9”的新適應(yīng)證獲得中國國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，適用人群拓展至9到45歲的適齡女性，搶占了原本獨屬于萬泰生物的26-45歲適齡人群；國內(nèi)企業(yè)沃森生物（300142.SZ，股價23.05元，市值370.49億元）的二價HPV疫苗則于去年2月上市，擠壓了萬泰生物產(chǎn)品在9-30歲適齡女性的市場。

今年上半年，二價HPV疫苗研發(fā)商、萬泰生物全資子公司萬泰滄海的凈利潤為15.45億元，同比下滑27.40%；萬泰生物上半年的歸母凈利潤為17.02億元，同比減少36.78%。

萬泰生物表示，歸母凈利潤的同比下降有兩個主要原因：一是二價宮頸癌疫苗及新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售收入出現(xiàn)較大下降，導(dǎo)致凈利潤下降；二是基于新冠疫苗市場的綜合判斷，公司2022年四季度將與鼻噴新冠疫苗相關(guān)研發(fā)支出全部費用化處理，本期費用化金額為1.22億元，而上年同期與鼻噴新冠疫苗相關(guān)研發(fā)支出3.05億元則為資本化。

另外，對于公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降90.34%，萬泰生物表示主要是由于產(chǎn)品銷售收入下降，從而銷售商品收到的現(xiàn)金減少約7億元；同時本期由于人員增加以及工資調(diào)整，工資性支出增加1.8億元；以及當(dāng)期費用支付大幅增加7億元，從而導(dǎo)致本期經(jīng)營性凈現(xiàn)金流大幅減少。

九價HPV疫苗產(chǎn)業(yè)化放大順利進行中

今年上半年，萬泰生物的研發(fā)費用為4.63億元，同比增長98.64%，雖然主要原因是增加了鼻噴新冠疫苗研發(fā)臨床費用，上年同期相關(guān)研發(fā)支出資本化，但新冠產(chǎn)品的研、產(chǎn)已不被公司看重。

根據(jù)半年報，目前萬泰生物共有5項重大的非股權(quán)投資，“鼻噴疫苗產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”累計投入1.19億元，但因“市場需求量較原項目估計數(shù)量有所減少”止步于此。根據(jù)公司此前發(fā)布的公告，募資投資項目終止后，公司擬將剩余募集資金5.38億元及孳生的利息、收益全部變更用途用于永久補充流動資金或償還借款，進一步優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率和提高資金效益。

圖片來源：萬泰生物2023年半年報截圖

同樣不再是“重點”的還有二價HPV疫苗。今年上半年，公司的二價HPV疫苗的銷量突破千萬支，去年9月，萬泰生物曾在投資者交流平臺表示，公司目前在做產(chǎn)線轉(zhuǎn)換的準(zhǔn)備，需要打通原液的工藝，進行臨床試驗驗證，履行審批程序。預(yù)計公司的九價HPV疫苗上市時，可以將二價HPV疫苗的產(chǎn)能轉(zhuǎn)換到九價HPV疫苗。

“九價宮頸癌疫苗二期擴產(chǎn)建設(shè)項目”是萬泰生物上半年投入金額最大的項目，截至6月底已經(jīng)累計投入2.46億元。半年報顯示，九價HPV疫苗III期臨床試驗和產(chǎn)業(yè)化放大順利進行中，III期臨床主試驗正在按計劃進行觀察和隨訪，已完成生產(chǎn)車間建設(shè)，正進行產(chǎn)業(yè)化放大生產(chǎn)研究工作。

萬泰生物表示，公司的九價HPV疫苗與“佳達(dá)修9”的頭對頭臨床試驗顯示公司產(chǎn)品的免疫原性與佳達(dá)修9相當(dāng)，并具有良好的耐受性，小年齡組橋接臨床順利進行中。20價肺炎疫苗的I期臨床按計劃順利進行中。重組帶狀皰疹病毒疫苗、重組三價輪狀病毒亞單位疫苗和第三代HPV疫苗、四價腸道病毒滅活疫苗和鼻噴三價新冠-三價流感病毒疫苗正開展臨床前研究工作。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N923766082