7月30日晚間，雄韜股份（SZ002733，股價16.83元，市值65億元）披露了半年報，公司2023年1~6月實現營業收入21.11億元，同比增長24.07%；歸母凈利潤近1.06億元，同比增長40.96%。不過，作為氫能概念股的雄韜股份，“含氫量”卻有所下滑，“燃料電池”業務的營收占比已不足1%。

氫能失勢從公司的同日公告也可見一斑。一份變更募集資金投資項目的公告顯示，雄韜股份2020年的募資項目中，計劃投入近3.5億元募集資金的武漢、深圳兩地氫燃料電池產業相關項目至今建設進度為0。在鋰電池迅速發展的勢頭下，雄韜股份也計劃將3億余元的募集資金轉投鋰電池項目。

圖片來源：雄韜股份2023年半年報截圖

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氫燃料電池募投項目多次延緩

近幾年來，雄韜股份多次面向市場募集資金，用于氫燃料電池研發和生產，但相關項目卻時常變更、延期。

2016年8月，雄韜股份非公開發行A股股票，募集9.35億元資金，用于“10億瓦時動力鋰電池新能源建設項目”“燃料電池等項目研發中心及能源互聯網云平臺開發項目”等，其中前者最初擬投入募集資金7.97億元，后者則為1.2億元。

此后，雄韜股份在2018年1月和2022年10月兩次召開董事會，分別調減“燃料電池等項目研發中心及能源互聯網云平臺開發項目”投入資金1270萬元和9100萬元。至今已近7年，截至2023年6月30日，該項目的進度仍停留在70.15%，使用募集資金僅1143.51萬元。

雄韜股份另一項更大的氫能領域募投項目進度也為0。2020年，雄韜股份發布了總金額不超過9.95億元的增發方案，其中5.23億元擬用于“武漢雄韜氫燃料電池動力系統產業化基地建設項目”，2億元用于“深圳雄韜氫燃料電池產業園項目”，9200萬元用于“深圳雄韜氫燃料電池電堆研發項目”。而2023年7月30日公告顯示，上述前兩個項目承諾投入資金分別調減到了3.36億元和1.29億元，并且至今進度為0。

圖片來源：公告截圖

雄韜股份表示，將變更目前“武漢雄韜氫燃料電池動力系統產業化基地建設項目”剩余的3.36億元資金，用于鋰電池產能建設。

氫能收入占比跌破1%

雄韜股份主要目前產品有鉛酸蓄電池、鋰離子電池、燃料電池三大品類。根據2023年半年報，雄韜股份1~6月實現營業收入21.11億元，同比增長24.07%；歸母凈利潤為1.06億元，同比增長40.96%。

分產品來看，雄韜股份蓄電池及材料（鉛酸蓄電池）、鋰電池、燃料電池（氫燃料電池）分別實現營收9.53億元、10.23億元和651.73萬元，占總營收比重分別為45.14%、48.45%和0.31%。相比之下，2022年上半年燃料電池的收入約為4466.48萬元。

長期以來，氫燃料電池一直被雄韜股份視為戰略發展方向之一。雄韜股份描述道，公司已實現在氫能產業鏈上制氫、膜電極、燃料電池電堆及系統、整車運營等關鍵環節的卡位布局。產品也涉及車型廣泛，有公交車、重卡、物流車、環衛車等車型。

在2021年，雄韜股份曾因巨大的氫能產業鏈研發費用投入，在近幾年首次錄得4.22億元的虧損。2022年11月，公司董秘劉剛曾在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，盡管前期投入較大，氫能電池的訂單利潤比較可觀，毛利率可以達到百分之二三十以上，“并且隨著今年（即2022年）全國多地對氫能支持政策的出臺，預計第四季度到明年（即2023年）會出現訂單的增長。”

現在看來，公司彼時的判斷未必準確。7月31日下午，《每日經濟新聞》記者通過微信再次咨詢劉剛，截至發稿未獲回應。

但從公司半年報中，相關原因也不難找到：燃料電池成本依舊較高、氫能基礎設施建設仍不完善，導致現階段終端用戶實際用氫成本較高。燃料電池技術路線的發展情況與鋰電池相比仍存在一定的差距，市場開拓與推廣不及預期。

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