自1992年中國(guó)寶安（000009）發(fā)行首只可轉(zhuǎn)債以來(lái)，在我國(guó)可轉(zhuǎn)債30多年的歷史中，從未出現(xiàn)過可轉(zhuǎn)債退市情形。這一紀(jì)錄，被藍(lán)盾轉(zhuǎn)債打破。

7月10日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債將步入退市整理期，這將是可轉(zhuǎn)債歷史上首只步入退市整理期的轉(zhuǎn)債，30多年可轉(zhuǎn)債零退市紀(jì)錄由此被打破。連同藍(lán)盾轉(zhuǎn)債一起觸及退市情形的還有搜特轉(zhuǎn)債。

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根據(jù)規(guī)則，進(jìn)入整理期后，首個(gè)交易日“藍(lán)盾轉(zhuǎn)退”以及正股無(wú)價(jià)格漲跌幅限制。值得關(guān)注的是，“藍(lán)盾轉(zhuǎn)退”在停牌前價(jià)格高達(dá)153.001元，遠(yuǎn)高于其轉(zhuǎn)股價(jià)值。

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30年來(lái)首只強(qiáng)制退市可轉(zhuǎn)債

停牌前價(jià)格高達(dá)153元

據(jù)證券時(shí)報(bào)，*ST藍(lán)盾因?yàn)檫B續(xù)兩年觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)而引發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)。可轉(zhuǎn)債將跟隨公司股票進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為十五個(gè)交易日。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債由此成為首只進(jìn)入退市整理期的轉(zhuǎn)債。

自2019年以來(lái)*ST藍(lán)盾連續(xù)4年凈利潤(rùn)虧損，且虧損額逐年放大。2022年4月鵬盛會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2021年財(cái)務(wù)報(bào)表出具了無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告。2022年5月、6月聯(lián)合資信連續(xù)兩次下調(diào)公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)至CCC，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債信用等級(jí)至CCC，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

數(shù)據(jù)顯示，“藍(lán)盾退轉(zhuǎn)”停牌之前價(jià)格為153. 001元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)57%。而此前觸及退市的搜特轉(zhuǎn)債停牌前價(jià)格僅有18元。

據(jù)上海證券報(bào)，“盡管退市對(duì)于上市公司影響巨大，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于藍(lán)盾退轉(zhuǎn)較高的價(jià)格表示擔(dān)憂，但是否重復(fù)搜特轉(zhuǎn)債的走勢(shì)，實(shí)際上很難判斷。”一位可轉(zhuǎn)債私募基金負(fù)責(zé)人表示。

目前，“藍(lán)盾退轉(zhuǎn)”仍有近億元規(guī)模尚未轉(zhuǎn)股。

可轉(zhuǎn)債相關(guān)新政發(fā)布不久

業(yè)內(nèi)人士：這只是開始

據(jù)財(cái)聯(lián)社，6月9日，深交所發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券退市整理期間交易安排的通知》（簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)債退市安排》），設(shè)置了可轉(zhuǎn)債退市整理期間的交易規(guī)則。同日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布了《退市公司可轉(zhuǎn)換公司債券管理規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《退市轉(zhuǎn)債管理規(guī)定》），妥善處置進(jìn)入退市板塊后的轉(zhuǎn)債。兩份新規(guī)出爐后，轉(zhuǎn)債退市配套制度逐漸完善。

根據(jù)深交所的《轉(zhuǎn)債退市安排》，上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易的，可轉(zhuǎn)債同步進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為十五個(gè)交易日。退市整理期間，可轉(zhuǎn)債證券簡(jiǎn)稱后冠以“退”標(biāo)識(shí)。可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制比例為20%。

據(jù)上海證券報(bào)，“此前可以‘躺平’的市場(chǎng)，到如今，必須關(guān)注上市公司基本面了。”知名證券分析人士張崎表示。數(shù)據(jù)顯示，受到藍(lán)盾退市的影響，目前跌破面值的可轉(zhuǎn)債數(shù)量已經(jīng)高達(dá)10余只。這包括了帝歐、正邦、鴻達(dá)、廣匯轉(zhuǎn)債等。

張崎認(rèn)為，對(duì)于可轉(zhuǎn)債而言，目前不僅僅是看發(fā)行人經(jīng)營(yíng)的表現(xiàn)，同時(shí)還需要關(guān)注高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的品種。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，史無(wú)前例的轉(zhuǎn)債退市敲響警鐘，投資者需要充分考慮公司的資質(zhì)、償債能力等。“伴隨著轉(zhuǎn)債退市事件觸發(fā)，可轉(zhuǎn)債對(duì)于發(fā)行主體基本面，尤其是投資者對(duì)于資產(chǎn)和債務(wù)狀況分析和組合風(fēng)險(xiǎn)控制提出了更專業(yè)的需求，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)更趨于公允和理性。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，即使可轉(zhuǎn)債退市了，依舊可以轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股、回售、贖回和到期兌付，這保留了轉(zhuǎn)債持有人重要的權(quán)利和可轉(zhuǎn)債交易的基本要素。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，當(dāng)前轉(zhuǎn)債正股退市僅僅是一個(gè)開端，這一趨勢(shì)后續(xù)或還會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，正股退市個(gè)券數(shù)量大概率會(huì)進(jìn)一步增加，市場(chǎng)情緒可能會(huì)轉(zhuǎn)入磨底狀態(tài)，短期可以繼續(xù)觀察數(shù)個(gè)交易日，特別需要關(guān)注正股退市完全落地后對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的處置情況，預(yù)計(jì)沖擊的影響會(huì)逐步清晰，市場(chǎng)估值將會(huì)完成再平衡。

編輯|王月龍?杜波

校對(duì)|劉思琦

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