8月29日，恒順醋業(yè)（SH600305，股價10.56元，市值117.5億元）發(fā)布2023年半年報，1~6月，公司實現(xiàn)營收11.39億元，同比下降3.71%；歸母凈利潤1.24億元，同比下降3.43%；扣非凈利潤1.18億元，同比增長1.09%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，恒順醋業(yè)的“醋、酒、醬”三大引擎中，調(diào)味品業(yè)務(wù)占總營業(yè)收入的比重同比上升，公司產(chǎn)品中，醋系列的毛利率系當(dāng)前產(chǎn)品中最高。

(資料圖)

主營調(diào)味品收入占營收比例提升

據(jù)公告，2023年上半年，受宏觀經(jīng)濟影響，調(diào)味品行業(yè)面臨著消費需求分化、原輔材料價格上漲的雙重影響。

恒順醋業(yè)2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.39億元，同比下降3.71%。其中，調(diào)味品實現(xiàn)收入11.20億元，同比增長2.89%，毛利率為34.86%，減少了0.61個百分點。

公司解釋，營業(yè)收入下降主要系上年同期有存量房及投資性房地產(chǎn)銷售所致。

2023年上半年，恒順醋業(yè)主營調(diào)味品收入占比相較去年同期由92.04%提升至98.33%。2023年上半年上市新品累計實現(xiàn)銷售6621.42萬元，新品貢獻(xiàn)率達(dá)5.39%。

從產(chǎn)品來看，醋系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.36億元，同比增長2.48%；酒系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收1.54億元，同比下降11.93%；醬系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收1.09億元，同比減少19.03%。

而三者的毛利率按前述順序，依次減少。醋系列產(chǎn)品毛利率最高，為42.21%，同比增加了1.08個百分點；酒系列產(chǎn)品毛利率為26.87%，減少了0.78個百分點；醬系列產(chǎn)品毛利率最低，為18.58%，減少了0.5個百分點。

恒順醋業(yè)表示，公司正處于改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期。受各種因素影響，成本上升的壓力大，外貿(mào)業(yè)務(wù)下滑、外圍市場薄弱等問題仍然突出；新產(chǎn)品的推廣、新渠道的拓展、新模式的探索還有一個過程；公司市場化改革、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)亟需加快推進(jìn)。

行業(yè)集中度有望提升

成本方面，2023年1~6月，恒順醋業(yè)的營業(yè)成本為7.32億元，同比下降4.07%。

公司表示，營業(yè)成本下降主要系上年同期有存量房及投資性房地產(chǎn)銷售所致。

另外，公司銷售費用、管理費用、財務(wù)費用均呈下降趨勢。報告期內(nèi)，恒順醋業(yè)銷售費用、管理費用、財務(wù)費用分別為1.62億元、5023.4萬元、-84.06萬元，同比下降1.57%、11.79%、145.84%。

恒順醋業(yè)解釋，銷售費用下降主要系廣告費用減少所致；管理費用下降主要系人員費用、折舊及修理費等減少所致；財務(wù)費用下降主要系利息支出減少所致。

浙商證券8月22日研報顯示，目前，食醋、料酒行業(yè)仍處成長期，集中度提升空間大。當(dāng)前我國食醋行業(yè)CR5為23%，低于日本上世紀(jì)80年代水平（CR5為30%）；料酒行業(yè)增長迅速，2021年市場規(guī)模為147億元，2018~2021年CAGR達(dá)10.6%，2022年CR5僅18.3%，食醋、料酒行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。

根據(jù)《艾媒咨詢丨2023年中國調(diào)味品行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新專題研究報告》，2022年中國調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模達(dá)5133億元，預(yù)計2027年市場規(guī)模達(dá)10028億元。分析師認(rèn)為，目前傳統(tǒng)調(diào)味品市場競爭格局已基本穩(wěn)固，創(chuàng)新型小品類如松茸調(diào)味品借助新型電商渠道切入市場，受到消費者青睞。未來國內(nèi)市場健康需求不斷釋放，更健康和安全的健康調(diào)味品市場滲透率將會進(jìn)一步提升，發(fā)展前景可期。

消費者對飲食的需求逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榘踩徒】担@成為調(diào)味品企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)的主要方向，市場上出現(xiàn)眾多相較常規(guī)產(chǎn)品更為健康的“減鈉、有機、0添加”產(chǎn)品。分析師認(rèn)為，隨著布局健康調(diào)味品的企業(yè)增多，同質(zhì)化趨勢也越發(fā)明顯，在健康調(diào)味品賽道形成差異化競爭優(yōu)勢將成為企業(yè)制勝點。

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