8月22日晚間，楚天科技（300358.SZ，股價12.24元，市值72.25億元）披露了2023年半年報。今年上半年，公司實現營收33.56億元，同比增長16.92%，歸母凈利潤為2.67億元，同比下降10.82%。此外，公司主營業務收入綜合毛利率為33.88%，較上年同期下降3.55個百分點。8月23日上午收盤，公司股價下跌6.99%。

楚天科技是一家制藥裝備制造商，2017年，公司并購了德國ROMACO集團，由此進入了高端進口替代市場。受益于突發性疫苗設備需求的增加，過去三年，公司業績實現了大幅增長。不過，公司在半年報中提到，隨著突發大量疫苗設備需求的消失，行業競爭日趨激烈，可能會出現進口替代不達預期、同質化競爭造成毛利率下降的風險。

上半年增收不增利

楚天科技是一家制藥裝備制造商，主要產品涵蓋生物藥、原料藥、中成藥、化學藥等領域，主要業務涵蓋制藥用水、生物工程、無菌制劑、固體制劑、檢測后包、中藥制劑、智能與信息化、EPCMV服務等板塊。

【資料圖】

今年上半年，楚天科技實現營收33.56億元，同比增長16.92%，歸母凈利潤為2.67億元，同比下降10.82%。公司表示，上半年公司的無菌制劑、固體制劑、制藥用水等生產設備以優異的運行性能獲得客戶的認可，在手訂單較為充足。但公司主營業務收入綜合毛利率為33.88%，較上年同期下降3.55個百分點。對此，公司表示，主要系全球經濟增長較為緩慢，同行業市場競爭較為激烈，客戶訂單毛利受到壓縮。

分產品來看，今年上半年，楚天科技無菌制劑解決方案及單機營收為8.98億元，同比增長30.04%；檢測包裝解決方案及單機營收為7.60億元，同比下降25.55%；生物工程解決方案及單機營收為6.02億元，同比增長32.81%；固體制劑解決方案及單機營收為3.04億元，同比上漲67.53%。此外，公司上半年在歐洲、亞洲（不含中國）、美洲地區分別實現營收3.84億元、2.02億元和1.37億元。

記者注意到，到今年上半年末，楚天科技存貨金額為32.21億元，同比下降0.97%，占總資產的比例為28.77%。公司表示，由于前期戰略儲備性備庫，且全球供應鏈緊張態勢有所放緩，公司減緩原材料采購進程，加大發出商品調試交付力度，導致存貨有所下降。半年報顯示，公司存貨主要包括原材料、委托加工物資、在產品及自制半成品、庫存商品、發出商品、合同履約成本等。

疫苗設備國產替代或不及預期

2017年，楚天科技并購德國ROMACO集團，該集團于2020年整體并入上市公司。ROMACO是一家加工和包裝設備國際供應商，專研固體制劑的工程技術，為粉劑、顆粒劑、丸劑、片劑、膠囊和針劑等的制造和包裝提供單元化設備和交鑰匙解決方案，同時也為食品和化工品提供設備服務。借助ROMACO集團，楚天科技加速布局高端進口替代。

自2014年在創業板掛牌上市以來，楚天科技業績始終表現平平。2020年新冠疫情暴發后，公司為數十家藥企提供防疫制藥裝備，并積極研制疫苗生產關鍵設備，在新冠疫苗生產分包裝中發揮了重要作用，公司也由此打開了高端疫苗設備市場，打破了之前國內高端制藥裝備被外企壟斷的局面。

“在疫苗設備需求沒有大增之前，疫苗生產企業的設備80%以上為進口。疫苗設備需求大增，打開了應用場景。公司產品進入了高端領域，承擔起了高端進口替代角色。”楚天科技表示。

2020年至2022年，公司營收分別為35.76億元、52.60億元和64.46億元，歸母凈利潤分別為2.01億元、5.66億元和5.67億元。

不過，在2023年半年報中，楚天科技也提到了進口替代不達預期的風險。公司稱，隨著突發大量疫苗設備需求的消失，行業競爭日趨激烈；如果公司產品技術性能、產品質量、交付周期、售后服務等，不能比歐洲先進的供應商有優勢，可能會出現進口替代不達預期，同質化競爭造成毛利率下降、業績下滑的風險。

為進一步了解情況，記者試圖采訪楚天科技，多次撥打公司證券部門電話，但未能接通。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝