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上半年消費復蘇究竟有多強勁？啤酒上市企業的成績單或能說明一二。

8月16日晚間，重慶啤酒（SH600132，股價93.43元/股、市值452億元）發布2023年中報稱，2023年上半年營業收入約85.05億元，同比增加7.17%；歸母凈利潤約8.65億元，同比增加18.89%；基本每股收益1.79元，同比增加18.89%。

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2020年至2022年，重慶啤酒連續3年實現銷量、營收和利潤等三大指標的全面增長。

值得注意的是，公司高檔產品的增速在今年上半年有一定下滑。8月17日下午，重慶啤酒總裁李志剛接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，相比國外高端啤酒的市場占比，國內還有較大的空間，未來公司還會從產品矩陣、品牌賦能、消費場景打造等幾個方面繼續推動高端化戰略。

研發費用同比減少回應：時間性差異，會持續增加

上市公司的財報數據正成為上半年消費復蘇程度的試金石。

8月16日晚間，重慶啤酒發布2023年中報，營收、歸母凈利潤雙增長，扣非后凈利潤也是同比增長19.34%，達8.54億元。

8月17日下午，在接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體面訪時，重慶啤酒總裁李志剛表示：“2023年上半年，重慶啤酒延續了自2018年開始的持續增長勢頭，在強勢市場和大城市持續推進產品高端化，實現了銷量、營收、利潤等主要業務指標的全面持續增長?！?/p>

8月17日，重慶啤酒的股價漲停，當天收于91.72元/股。值得一提的是，自2021年7月重慶啤酒的股價最高沖至201.39元/股后，便進入了較長期的下行通道，2023年以來至8月17日，公司股價下跌超25%。

財報顯示，今年上半年重慶啤酒銷量為172.68萬千升，對比歷史最高位的2022年同期增長了4.76%，對比2021年同期增幅更高達11.42%。

銷量持續增長也對公司的產能提出了更高的要求。今年上半年，為滿足新疆銷量快速增長需求，重慶啤酒在庫爾勒新建一條2.4萬瓶/小時灌裝生產線，預計8月試生產；年產50萬噸佛山生產基地項目地下部分已經完工，預計年末建筑主體將全部完工。

此外，對于投資者頗為關注的今年上半年研發費用同比減少了4696萬元一事，李志剛回應稱：“這是時間性的差異，我們還會持續增加研發投入，目前的精力還放在佛山工廠項目上，下半年研發費用會有所提升?！?/p>

“今年上半年營收增長是建立在高基數背景上的增長。”李志剛表示，這得益于公司的品牌矩陣，不同的產品價格帶動了不同的消費者，促進了業績增長。

重慶啤酒的國際品牌有嘉士伯、樂堡、1664等，本地品牌有烏蘇、重慶、山城等。

作為嘉士伯在中國的運營平臺，嘉士伯集團高層的變化也直接關系到重慶啤酒未來的發展，在接下來的9月1日，嘉士伯集團新任CEO即將上任。李志剛表示：“他非常關注和支持中國的業務發展，中國市場對整個集團是重中之重?！?/p>

高檔產品增速同比下滑：烏蘇一季度曾面臨挑戰

財報顯示，以產品檔次分類，重慶啤酒經濟產品、主流產品、高檔產品的同比增速分別為4.49%、11.82%、1.74%，具體而言，價格在6元以下的為經濟產品，售價為6至10元的產品為主流產品，售價高于10元的則為高檔產品。

“公司一大優勢資產為‘6+6’產品矩陣，受益于餐飲、旅游行業的強勢反彈，我們的主流酒產品增速非常好，未來還會不斷提升這一類別產品的結構，需要強調的是，我們主流酒不是所謂的低價酒。”李志剛表示。

對重慶啤酒而言，近年來其通過把握高端化帶來的市場機遇，實現了持續的高質量發展，因此，高檔產品的增長情況頗受市場關注。

2022年，高檔產品的營收為49.47億元，同比增幅為5.67%，在總營收占比為35.23%；而在2019年、2020年、2021年，公司高檔產品的營收分別為5.2億元、32.63億元、46.82億元，同比增幅分別為2.36%、26.28%、43.47%，總營收占比分別為14.52%、29.81%、35.68%（注：受資產重組影響，2019年年報與2020年年報會計口徑有別）。

《每日經濟新聞》記者注意到，高檔產品增速在今年上半年下滑至1.74%。而重慶啤酒的高檔產品的主要代表品牌包括烏蘇、嘉士伯、1664等，其中，烏蘇啤酒的主要銷售區域在以新疆為代表的西北區域。

根據公告數據，上半年重慶啤酒在西北、中、南銷售區分別實現營業收入25.15億元、34.58億元以及23.55億元，其中，西北地區略微下滑1.95%。

“烏蘇目前已經成長為較大的品牌，在第一季度面臨一些挑戰，第二季度有所緩解?！崩钪緞傊毖?，西北除新疆以外的地區消費仍在逐漸復蘇中，使得上半年西北地區的主營業務收入略微下滑。

高端市場仍有較大空間：需求不太可能急速下降

高端化在近幾年的啤酒市場已成為“兵家必爭之地”，該細分領域未來的增速是否存在階段性承壓也是市場關注焦點。

而梳理重慶啤酒2020年以后的報表，“高端化”成為高頻詞匯，李志剛在公開受訪中也屢次談及對這三個字的獨到見解，盡管今年上半年公司高檔產品的同比增速有所放緩，但李志剛對其未來空間仍然充滿信心。

李志剛認為，目前國外市場的高端酒占比在40%，國內市場的數據則為20%，這也意味著國內市場的空間還有很大的增幅，并且國外的高端酒占比仍在提升，所以整體來看未來的空間仍然較大。

從現實情況來看，最近兩年國內受到外部環境影響，消費場景也在發生變化。過去高檔酒多跟夜場渠道有關，目前增加了家庭消費及年輕群體的消費，消費者對價格的敏感度有所降低，這些變化都在推動高端化逐步升級。

“我們的高端產品占比相比市場均值要高5%左右，長遠來看，高端化進程和產品結構的提升，還需要一個較長的過程。”他表示。

那么對啤酒企業而言，要如何占據這部分潛在空間？李志剛認為，核心是產品矩陣組合、渠道和場景的創新。

“目前重慶啤酒的產品矩陣為‘6+6’，我們一直在不斷完善從經濟到主流、再到高檔產品的提升過程，結構化的提升會帶來利潤率的優化；同時，1664、樂堡、重慶等單個品牌本身的內部結構也在持續自我提升。”李志剛表示。

目前國內啤酒行業的競爭已從增量市場轉變為存量市場，不少啤酒企業都在嘗試拓寬消費新場景，比如青島啤酒推出大麥無糖茶，珠江啤酒與佳寶陳皮聯名合作，重慶啤酒旗下的“烏蘇”和“重慶”兩個品牌也均向餐飲賽道靠攏，分別與燒烤和火鍋兩大品類捆綁。

對此，李志剛直言，“餐飲賽道里最火爆的就是燒烤和火鍋，這兩個品牌與他們捆綁就是品牌的定位。我們要占據消費者的心智，提到燒烤就能聯想到烏蘇，提到火鍋就能想到重慶這個品牌，現在烏蘇已經有了這一跡象，很多燒烤店都會售賣烏蘇，這是個很好的事情。”

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“啤酒+”的嘗試還包括不斷拓寬的啤酒的邊界。李志剛認為，啤酒的邊界在模糊化，“‘風花雪月’的春桃等單品其實不是傳統意義上的啤酒，它們酒精度低，噸價比主流產品更高，并且市場存在需求，也客觀上拓寬了賽道的寬度?！崩钪緞偙硎?。

不過，追求性價比一直是主流消費趨勢，這與啤酒行業的高端化需求是否有沖突之處？“我們的高檔產品售價是10元以上，相比一些動輒幾百上千塊的烈酒，消費者對10塊錢的產品需求不太可能急速下降?！崩钪緞傉J為，以國外的經驗來看，在經濟緩慢復蘇期，消費啤酒的意愿更高，他可能不會花1000元去享用一瓶烈酒，但可以花10到15元錢去犒勞自己。

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