8月21日，美邦科技（BJ832471，股價7.74元，市值6.4億元）發布2023年半年報，這也是美邦科技登陸北交所后的首份中期報告。

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不過，美邦科技上半年“不太好過”。今年上半年，美邦科技實現營業收入約2.1億元，同比下降29.75%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約653萬元，同比下降85.62%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤約99萬元，同比下降97.69%。

圖片來源：美邦科技半年報截圖

對于業績的下滑，美邦科技稱，主要原因是報告期內四氫呋喃較上年同期價格大幅回落，導致營業收入與營業利潤下滑。

《每日經濟新聞》記者注意到，美邦科技IPO之前被問及行業產能過剩風險。彼時，美邦科技表示，BDO（1,4-丁二醇）行業預計將呈現供需兩旺的良好發展態勢，未來出現供需明顯失衡、景氣度持續下行的風險較低。

四氫呋喃價格大幅回撤

今年5月，美邦科技于北京證券交易所成功上市。公司的主要產品分別為四氫呋喃和甲苯氧化系列產品，據招股書，2022年兩個產品貢獻了營業收入的40%和50.83%。

據美邦科技介紹，四氫呋喃是BDO產業鏈重要的中游產品，上游主要原料為BDO，下游主要應用領域為PTMEG（聚四亞甲基亞甲醚二醇）及其下游氨綸和溶劑、醫藥中間體等。甲苯氧化系列產品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸，是一類用途廣泛的有機化合物，主要用于合成工業化學品、醫藥、農藥、香料等產品。

圖片來源：美邦科技2023年半年報截圖

從具體的產品收入構成上看，今年上半年美邦科技的精細化工產品實現收入約1.9億元，同比下降34.6%；解決方案實現營業收入約0.2億元，同比增長236.2%。

針對精細化工產品收入的下降，美邦科技稱主要原因是報告期內四氫呋喃較上年同期價格大幅回落，導致精細化工產品營業收入下降。對于解決方案收入的上升，美邦科技表示，主要原因是報告期內有較大合同項目完工并確認收入。

圖片來源：Wind數據截圖

Wind數據顯示，四氫呋喃的價格出現了較大程度的下滑。華南地區的四氫呋喃中間價從2021年11月的高點約4.4萬元/噸一路下降至了目前約1.3萬元/噸，價格回撤幅度非常大。

曾稱行業持續性供給過剩的風險相對較低

在美邦科技上市前的第二輪審核問詢中，北交所提及，中國石油和化學工業聯合會最新數據顯示，受多重因素影響，預計2022年國內BDO消耗量不及2021年的180萬噸。當時的數據顯示，國內BDO現有及在建擬建產能合計2786.8萬噸，除去擬建產能，未來三年總產能將超過633萬噸。

北交所在問詢中提及，受生產成本居高不下、有效供給存在不足、產品認定缺乏標準等因素影響，可降解塑料在實際消費市場無法得到普及使用，進一步制約了BDO下游產能釋放。

北交所要求美邦科技說明：“BDO市場供求關系的變化趨勢，目前是否處于行業下行階段，是否可能出現產能過剩情形。”

美邦科技回復稱，BDO行業出現持續性產能過剩情形的風險較低。公司轉引相關研究結果稱，隨著產業鏈擴張、利潤空間被壓縮，可能導致“部分新產能遭‘勸退’”。因此，上述產能未來投產時將考慮企業實際發展情況和項目盈利性等多重因素，最終落地的產能可能明顯低于目前的計劃規模。

美邦科技表示，供給端，盡管我國BDO行業目前規劃產能較高，但最終投產規模預計將結合實際供需情況推進，且受上游電石等原料產能的限制，行業新增產能預計將低于目前規劃規模。

美邦科技彼時回復稱：“因此，BDO行業預計將呈現供需兩旺的良好發展態勢，未來出現供需明顯失衡、景氣度持續下行的風險較低。”

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