8月17日，正在申報深交所創業板IPO的廣東省建筑科學研究院集團股份有限公司（以下簡稱廣東建科）即將迎來首發上會，公司主要從事建設工程領域的檢驗檢測、監理咨詢等服務，2021年8月通過資產重組剝離了監理咨詢業務，此后公司主營業務收入主要來自檢驗檢測業務。

受到工程檢測行業服務半徑限制等因素影響，目前廣東建科的業務主要集中于廣東省內，2020年-2022年省內貢獻了約97%的主營業務收入。不過《每日經濟新聞》記者注意到，2019年-2021年，雖然廣東建科的檢驗檢測業務收入不斷增長，但在廣東省內的市場份額卻在連續下降，占比分別為1.49%、1.43%和1.42%。

【資料圖】

圖片來源：第二輪審核問詢函回復截圖?

廣東建科解釋稱，主要系廣東省內部分地區的檢測機構數量大幅度增加，市場競爭加劇導致2019年-2021年檢驗檢測業務的單價及毛利率均呈下降趨勢，未來也存在進一步下滑的風險。從財務數據來看，2022年，廣東建科的檢驗檢測業務毛利率有所回升，但在市場競爭加劇的背景下，公司市場份額能否維持或提升仍是未知數。?

兩次重組剝離多項資產

廣東建科控股股東原為廣東省建筑工程集團有限公司(以下簡稱廣東建工)，2021年12月進行股權無償劃轉后，廣東省建筑工程集團控股有限公司（以下簡稱建工控股）成為公司控股股東。

值得注意的是，廣東建工、建工控股都曾出現在廣東建科前五大客戶名單中，廣東建工位列2020年第一大客戶、2021年第三大客戶，建工控股位列2022年第二大客戶。2020年-2022年，廣東建科經常性關聯銷售金額分別為3738.75萬元、3360.96萬元和3973.26萬元，占當期營業收入的比例分別為3.35%、2.91%和3.71%，關聯銷售對象主要為廣東建工及其下屬企業。

2019年11月，為解決與廣東建工的同業競爭等問題，廣東建科將規劃設計、建筑施工、裝配式建筑業務板塊的8家公司剝離至廣東建工，并將廣東建工下屬從事檢驗檢測類業務的3家公司的股權注入廣東建科，剝離標的股權交易價格合計為3.43億元，注入標的股權交易價格合計為1.36億元。

剝離資產在2018年的營業收入占廣東建科的比重為40.08%，營業收入、總資產、凈資產占比均未達到50%，不構成重大資產重組；注入資產2018年營業收入占重組前廣東建科的5.97%，資產總額、營業收入或利潤總額占比未達到20%，不構成主營業務發生更重大變化的情況。

上述重組后，廣東建科主營業務收入主要來源于檢驗檢測、監理咨詢業務。2020年、2021年，監理咨詢業務收入占主營業務收入比重分別為31.04%、20.59%。?

圖片來源：招股書（上會稿）截圖?

2021年8月，為聚焦主業檢驗檢測業務，廣東建科將監理咨詢業務相關公司股權剝離至廣東建工，剝離標的的股權交易價格合計為1.19億元。

為何要分兩次進行資產剝離？廣東建科解釋，當時公司與廣東建工在監理咨詢業務方面不存在同業競爭問題，因此并未考慮在2019年一同剝離，2021年將該業務剝離，有利于突出公司主營業務。

經過上述兩次資產重組后，檢驗檢測業務成為廣東建科主要收入和利潤來源。2020年-2022年，公司營業收入分別為11.15億元、11.54億元和10.72億元，備考口徑營業收入分別為7.77億元、9.18億元和10.72億元，其中檢驗檢測業務收入分別為7.41億元、8.92億元和10.43億元。?

廣東建科表示，公司檢驗檢測業務的財務指標增長穩定，檢驗檢測板塊擁有獨立承攬業務的資質、眾多優質資源，在剝離其他業務板塊后，檢驗檢測業務獲取能力并未受到重大不利影響。?

檢驗檢測業務在廣東省內市場份額下降

由于公司總部位于廣州，業務起步于珠三角地區，廣東建科的業務主要集中在廣東省內，已形成“珠三角9市+粵東西北3區+清遠”分公司格局。按地區劃分，2020年-2022年，廣東建科來自廣東省內的主營業務收入占比分別為94.20%、97.03%和97.68%。

圖片來源：招股書（上會稿）截圖

隨著我國城鎮化進程的持續推進，檢測市場需求持續增長，而廣東建科也通過新資質申請等途徑加強了自身能力建設和廣東省內經營網絡建設，公司的檢驗檢測業務收入處于持續增長階段。不過記者注意到，廣東建科在廣東省內的市場份額卻出現連續下降。

第二輪審核問詢函回復顯示，2019年-2021年，廣東省檢測機構營收分別為450.54億元、516.71億元和626.06億元，而廣東建科的檢驗檢測業務收入分別為6.70億元、7.41億元和8.92億元，占廣東省檢測機構營收的比例分別為1.49%、1.43%和1.42%。?

對此廣東建科解釋，主要原因是近年來廣東省內部分地區的檢測市場逐步開放，民營檢驗檢測機構發展迅猛，檢測機構數量的大幅度增加導致市場競爭加劇，受此影響，公司2019年-2021年檢驗檢測業務單價及毛利率均呈下降趨勢，未來也存在進一步下滑的風險。

廣東建科并未披露2022年的市場份額情況，不過檢驗檢測業務的毛利率有所回升，2020年-2022年該業務毛利率分別為48.42%、47.69%和48.44%。但是毛利率回升原因主要為2022年隨著公司加強技術創新，促進設備轉型升級，降低了服務采購成本等，成本的下降使得毛利率有所回升。

在市場競爭加劇的背景下，廣東建科能否維持或提升在廣東省內的檢驗檢測市場份額？招股說明書(上會稿)提示經營風險稱，如果公司不能有效拓展廣東省外市場，鞏固并提高來自廣東省內和省外的業務量，將會對公司營業收入和盈利能力產生不利影響。

同時廣東建科認為，公司短期內順應市場競爭態勢降低部分服務價格以保持市場份額，長期內隨著規模較小的新進入者逐步退出競爭，市場競爭加劇的態勢將得到緩解，市場價格進一步下降的空間有限，將趨于平穩。?

資產及信用減值損失增幅較大

目前，廣東建科開展的檢驗檢測技術服務的業務主要包括房建及市政、交通、水利、節能環保、安全生產五個業務板塊。其中房建及市政為核心業務板塊，2020年-2022年占檢驗檢測業務收入的比重分別為76.35%、74.38%和73.95%，該板塊收入增速相對較緩，因此收入占比呈下降趨勢。

圖片來源：招股書（上會稿）截圖?

在房地產行業發展速度明顯放緩背景下，一些大型房企資金鏈緊張，導致大部分房地產項目檢驗檢測費用的結算和支付顯著滯后，甚至出現賬款無法收回的情況。

備考口徑下，2020年-2022年各期末，廣東建科應收賬款及合同資產合計賬面價值分別為2.1億元、2.79億元和4.84億元，呈現較快的增長趨勢。與此同時，2020年-2022年，廣東建科信用減值損失分別為-2026.54萬元、-3044.49萬元和-4758.21萬元，均為壞賬損失。

2021年、2022年，公司資產及信用減值損失增長率分別為62.86%、77.08%，顯著高于公司備考口徑營業收入的增長幅度，主要原因系房地產項目資產及信用減值計提增加，以及政府、事業單位和國有企業項目賬齡較長。

在房地產項目資產及信用減值方面，考慮到恒大集團信用風險，廣東建科對恒大集團相關的應收款項、應收票據計提100%壞賬損失，對恒大集團合同履約成本全額計提壞賬準備。招股說明書(上會稿)顯示，2021年末、2022年末，公司對應收恒大集團及其關聯方款項進行單項計提壞賬準備，金額分別為927.64萬元、863.70萬元。

審核問詢函回復披露，2020年-2022年備考口徑下，廣東建科房地產客戶數量分別為250個、204個和198個，房地產客戶產生的收入分別為1.12億元、9554.79萬元和8371.96萬元，收入占比分別為14.46%、10.41%和7.81%，房地產客戶數量、收入和占比均呈下降趨勢。

圖片來源：第二輪審核問詢函回復截圖

2022年，房地產客戶的應收賬款和合同資產余額為7022.26萬元，占應收賬款和合同資產余額比例為11.36%。這些房地產項目的回款是否存在風險?廣東建科表示，前十大房地產客戶中，除恒大集團外，其他主要欠款客戶對公司債務并未出現違約情況；公司應收賬款金額及賬齡受房地產項目的影響逐步降低，在中長期不會持續導致應收賬款的大幅增長。

對于IPO相關事宜，《每日經濟新聞》記者致電廣東建科并發送了采訪郵件，8月16日，廣東建科通過郵件回復記者表示，相關問題均在公開渠道進行了披露。

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