8月15日，又有基金公告旗下產品出現大額贖回，華富恒利C宣布提高凈值精度，以應對在8月14日出現的大額贖回。最近一個月，已經有19只基金公告出現大額贖回，平均每個交易日出現1例。從數量上來看，最近出現大額贖回的基金較此前數月有明顯增長。

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大額贖回也在加劇基金凈值的波動，多家公司在公告中表示，將提高份額凈值精度。記者注意到，在這些被巨贖的基金中，純債類基金居多，一些產品在二季報中總規模已低于5000萬元。

圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

高機構占比基金近期頻現巨額贖回

又是因基金發生大額贖回導致基金公司采取應急機制——8月15日早間，華富基金公告旗下華富恒利C提高凈值精度的公告，以應對在8月14日發生的大額贖回。而類似情況在最近一個月內頻頻上演。

Wind統計顯示，最近一個月內出現因基金巨贖而發布凈值精度調整的公司公告近40份，對應發生巨贖的份額基金，總共有19只，多見于C類份額，且純債類基金占據大多數。

上周，包括中融中債1-5年C、紅土創新豐源中短債A等也都發生了大額贖回，從數量來看，最近一個月內19只基金出現了巨贖情況，平均每個交易日就有一只發生巨贖。特別是華富基金，在最近半個月內已經有兩只基金發生巨贖。

前不久，公募基金存續規模首次超越銀行理財，作為其中最具代表性的理財產品，固收類基金或理財產品規模占比較高，但需指出的是，銀行理財產品與公募債基在投資者結構方面有所差異，后者多為機構投資者，行為一致性較強，這也使得此類公募基金在市場快速調整時容易誘發集中贖回現象。

例如，中融中債1-5年就在今年二季報時披露了影響投資者決策的重要信息，重點在于單一投資者持有基金份額的比例超過20%，而這些全部來自于機構，合計4家機構期末持有份額占比超過50%。

上述二季報還披露了該產品的特有風險，該類投資者大額贖回所持有的基金份額時，將可能產生流動性風險，即基金資產不能迅速變現，或者未能以合理的價格變現基金資產以支付投資者贖回款，對資產凈值產生不利影響。8月10日，中融中債1-5年C類發生大額贖回。

類似單一投資者持有比例高企的基金不在少數，且多見于近期發生大額贖回的基金當中，因此，投資者配置債券基金時確實應該避開規模較小、機構持有占比較大的產品，以應對風險。

部分巨贖基金總規模低于5000萬

除了債基多見大額贖回的情況外，記者注意到，也有部分權益類基金發生此類事件，鵬揚均衡成長C、銀華滬港深增長C等權益類產品也在此前出現大額贖回。

發生巨贖的基金到底有哪些風險？一方面，基金發生大額贖回會導致當日基金凈值出現劇烈波動，容易引發市場踩踏；另一方面，由于部分基金規模較小，出現巨額贖回之后，基金或面臨清盤風險。

今年6月30日，同泰恒盛債券當日暴漲20%，引起市場嘩然。其中A份額凈值從前一天的0.9923元上漲20.41%后至1.1948元。C份額凈值從前一天的0.9921元上漲20.38%后至1.1943元。

出現這樣的情況或非偶然，這只基金成立于4月20日，從首發募集的情況來看，A份額募集2000萬元，C份額募集了1.8億元，募集有效認購戶數238戶。這與基金募集成立需滿足2億最低規模、200戶最低持有戶數的條件剛好契合，但也正是類似募集結果的基金大有機構定制產品的可能。

而在目前發生巨贖的基金當中，規模“迷你”的也有不少，根據最新的二季度報告統計，華富恒利、匯安嘉裕、華富星玉衡、財通資管睿興等多只近期出現巨贖的基金在二季度末的基金總規模在5000萬元以下。

根據公募基金運作管理辦法，基金合同生效后，連續二十個工作日出現基金份額持有人數量不滿二百人或者基金資產凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續六十個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會報告并提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝