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近期，隨著上市公司中報披露不斷更新，多位明星基金經理的隱形重倉股不斷浮出水面。如前兩年靠新能源賽道出名的華夏基金鐘帥，已經連續兩個季度提升TMT行業配置，二季度加倉成為易華錄第五大股東，并加倉易點天下。另外，信澳周期動力從周期賽道也轉向TMT，買入掌趣科技。此外，工銀瑞信趙蓓、興業喬遷等多位明星基金經理都在跨賽道調倉。但調倉后的效果究竟如何，另當別論。

鐘帥：配置重心由新能源徹底轉向TMT

今天，易華錄公布了2023年中報，前十大股東名單顯示，由鐘帥管理的華夏行業景氣混合繼續加倉83萬股，以551.57萬股持股量成為其第五大股東。易華錄也是鐘帥連續兩個季度加倉的TMT賽道公司。

(資料圖)

易華錄是今年上半年數字經濟領域的大牛股，年內最大漲幅超過137%。而鐘帥管理的華夏行業景氣混合在第一季度末就買入了468萬股，由于持倉市值僅為1.64%，所以并未成為該基金的前十大重倉股。而到二季度末，易華錄占華夏行業景氣持倉市值比例提升到1.8%，依然只是其“隱形重倉股”之一。

除了易華錄外，華夏行業景氣在二季度還大舉買入易點天下236.72萬股，并成為其第一大流通股東。當然，由于持倉市值占比相對較低，易點天下也只是其“隱形重倉股”。

眾所周知，鐘帥管理的華夏行業景氣前幾年依靠新能源賽道的大牛市，在2019年漲幅29.7%，2020年漲幅73.36%，2021年漲幅高達84.11%，當年更是成為同類型產品的亞軍。由此，鐘帥也成為權益市場炙手可熱的明星基金經理。

不過，去年以來，由于新能源賽道的持續調整，華夏行業景氣的業績也顯著下滑。從今年一季度開始，鐘帥開始了明顯的跨賽道調倉。

今年一季度末，華夏行業景氣的前十大重倉股中，除了盛新鋰能、鈞達股份等公司外，調入了掌閱科技、中興通訊、平治信息等TMT個股。而該產品一季度末還有40只個股現身上市公司前十大流通股東名單。在其龐大的“隱形重倉股”隊伍中，已經出現了大量的TMT賽道公司。

鐘帥在一季報中表示，我們相信人工智能技術正在取得跨時代的革命性技術突破，必將對經濟和整個人類社會產生廣泛而深遠的影響。困擾我們的地方在于目前人工智能相關板塊基于邏輯推演的行情，與我們一直以來遵循的自下而上挖掘公司、強調行業長期成長性和企業價值的投資框架并不十分匹配。盡管如此，我們依然對組合持倉進行了調整，適度提高了TMT 行業的配置比例。

幾個月后，鐘帥進一步在二季報中稱，經濟復蘇的速度低于市場預期，成長股投資機會主要來自人工智能方向的各個細分行業和公司。相信人工智能技術正在取得跨時代的革命性技術突破，必將對經濟和整個人類社會產生廣泛而深遠的影響。二季度對組合持倉進行了調整，適度提高了 TMT 行業的配置比例。

鐘帥更加強調，我們將繼續保持投資組合在整體上的相對均衡配置，組合配置的重心將由新能源轉向TMT。

于是，我們可以看到，到了今年中期，華夏行業景氣已經持有中興通訊、傳音控股、勝宏科技、金山辦公、卓易信息、平治信息、易華錄和易點天下8只TMT賽道的公司。而原來新能源賽道只剩下了鈞達股份、精工科技、中鋼天源和福斯特幾家公司。華夏行業景氣也逐漸從新能源賽道徹底投入到了TMT的懷抱。

多位明星基金經理的“隱形重倉股”浮出水面

華夏行業景氣是一個典型，另外，類似的還有多只公募產品也在跨賽道調倉。

比如信澳周期動力混合從化工、航空等周期類行業也開始轉向TMT。中報顯示，信澳周期動力在二季度大舉買入了掌趣科技、港股的聯想集團，還有A股的視覺中國、冰川網絡、吉比特和愷英網絡等。

其基金經理李淑彥表示，基于經濟弱復蘇的背景，具備獨立景氣的新興產業板塊在數字經濟、AIGC浪潮等因素的催化下，漲幅大幅領先，而受CPI、地產數據低迷的影響，消費及地產板塊普遍表現欠佳。因此，將重點關注符合國家戰略方向和產業趨勢的數字經濟板塊，以及“中特估”體系下生息資產的投資機會。

除了上述兩只產品外，還有多位明星基金經理的“隱形重倉股”紛紛浮出水面。

前不久，中原傳媒公布中報，趙蓓管理的工銀瑞信成長精選混合為第十大股東，持股量達250萬股。

此前，趙蓓長期重倉醫藥、醫療器械等領域，今年二季度開始，中原傳媒成為其首個亮相的隱形重倉股。

對于跨賽道調倉，趙蓓表示，人工智能的大模型時代，是一個級別很高、時間很長、影響力巨大的產業變革，未來會滲透到生產生活的方方面面，從而也會衍生出很大的投資機會。我們在上半年積極地對 AI 行業進行了研究，對算力、傳媒、計算機相關個股進行了配置，但由于行業上漲速度非常快，所以配置比例并不高，未來仍會對這一方向保持高度的研究度。

最后總結，隨著越來越多知名基金經理的“隱形重倉股”浮出水面，今年跨賽道調倉的趨勢也將逐漸清晰。最大的特點就是不斷降低新能源、醫藥、消費賽道的配置比例，TMT賽道的持倉仍在提升之中。

不過，如果不是像鐘帥那樣，從一季度就開始及時轉向，而是在二季度才在高位買入，那么最終究竟能否取得更好的調倉效果，確實還要另當別論。