近日，A股銀行板塊持續拉升，7月28日再度迎來板塊內個股全線飄紅。截至今日收盤，紫金銀行（SH601860,股價2.90元，市值106.1億元）漲停，成都銀行（SH601838，股價13.85元，市值528.2億元）漲超6%，蘭州銀行（SZ001227，股價3.17元，市值180.5億元）、寧波銀行（SZ002142，股價28.41元，市值1876億元）、郵儲銀行（SH601658，股價5.23元，市值5186億元）漲幅超5%。

A股銀行股走勢情況

資料來源：同花順iFinD

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中期業績預期或是行情催化因素之一。記者注意到，目前已有兩家A股銀行披露了2023年半年度業績快報，其中歸母凈利潤均實現同比兩位數增幅。

受訪專家指出，銀行股通常被認為是較為穩健的投資標的之一，當下市場對于銀行業盈利能力改善的預期有所增強，加上近期一系列支持實體經濟和金融市場的政策措施推出，這些都推動了銀行股上漲。

值得一提的是，銀行板塊估值僅0.48倍PB，仍處于歷史低位。浙商證券銀行團隊在研報中提及，7月24日中央政治局會議召開后，穩增長、化風險舉措有望出臺，前期壓制銀行估值的經濟下行、地產風險和城投風險因素預期好轉，銀行股有望迎來估值修復。

銀行板塊大漲，紫金銀行漲停

28日盤中，A股銀行集體拉升，中午11：19左右紫金銀行強勢封死漲停板。成都銀行、蘭州銀行盤中一度漲超7%，之后有所回落，截至收盤，成都銀行漲幅6.46%，蘭州銀行漲幅5.67%，寧波銀行漲幅5.18%。杭州銀行、西安銀行、青農商行、鄭州銀行、瑞豐銀行等漲幅均超4%。板塊全天成交額286億元。

IPG中國首席經濟學家柏文喜接受記者采訪時表示，分析近期銀行股大漲的推動因素，一方面，部分銀行凈利潤同比增長較快，這使得市場對于銀行業盈利能力改善的預期有所增強，進而推動銀行股上漲；另一方面，近期一系列支持實體經濟和金融市場的政策措施陸續出臺，包括推動降低企業融資成本和提升小微企業融資便利性等，銀行作為實體經濟的主要金融供給機構，受到這些政策利好。

此外，柏文喜認為，“近期A股整體表現良好，市場情緒向上，投資者對于股票等風險資產的偏好增加，而銀行股通常被認為是較為穩健的投資標的之一，因此受到了資金的追捧。”

從行業經營情況來看，國家金融監督管理總局昨日公布的數據顯示，上半年，商業銀行累計實現凈利潤1.3萬億元，同比增長2.6%。上半年末，銀行業金融機構資產總額406.2萬億元，同比增長10.5%，不良貸款余額4萬億元，不良貸款率1.68%，同比下降0.08個百分點。

就A股銀行而言，記者注意到，目前已有瑞豐銀行、蘭州銀行兩家披露了2023年半年度業績快報，其中歸母凈利潤均實現同比兩位數增幅，且不良率較年初均有所下降。

數據顯示，今年上半年，瑞豐銀行實現營業收入18.92億元，同比增長8.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.30億元，同比增長16.80%。蘭州銀行實現營業收入41.40億元，同比增幅8.83%，上半年營業收入為歷年最高；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.62億元，同比增幅15.90%。

資產質量方面，兩家銀行不良率較年初均有所下降。截至6月末，瑞豐銀行不良貸款率0.98%，較年初下降0.1個百分點；撥備覆蓋率298.94%，較年初上升18.44個百分點。蘭州銀行不良貸款率1.7%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率196.98%，較上年末上升1.99個百分點。

開源證券一份關于2023上市銀行中報前瞻的報告中提及，上市銀行業績有望筑底回升，預計2023上半年凈息、其他非息為主要支撐，撥備拖累減小。其中，營收和凈利潤增速均為城農商行表現更優，主要由于部分區域經濟復蘇較快，信貸景氣度率先恢復，疊加下沉力度較大，凈息差仍有一定優勢；金市交易能力強、撥備安全墊較厚，盈利有望率先迎復蘇拐點。

銀行股估值修復行情來了？

記者注意到，當前A股銀行板塊估值僅0.48倍PB，超九成個股“破凈”。如何看待接下來銀行股的行情走勢？

南京證券研報表示，從板塊估值水平來看已經蘊含了極為悲觀的市場預期，一旦預期拐點確立銀行板塊有望表現出絕對收益。后續來看，若穩增長政策陸續落地，市場信心修復、預期扭轉，則復蘇交易主導下銀行股有望迎來板塊性行情，優質股份行、城商行有望跑出超額收益。

浙商證券銀行團隊在研報中指出，隨著7月24日中央政治局會議召開，城投地產風險化解前景逐漸明朗，經濟修復預期增強，銀行股基本面有望迎來量價質共振的修復。

該機構推薦“啞鈴組合”，抓兩頭，買大小。具體而言，“買大”即高股息類債股的國有行，有望受益于資產荒加劇和無風險利率下行；“買小”即低估值、業績好或邊際改善的優質中小行，受益于經濟穩增長和城投化風險。

柏文喜對記者表示，銀行板塊估值仍處于歷史低位，中特估概念的提出賦予了銀行股較大的成長空間，這意味著銀行股仍然具備較大的投資價值。然而，接下來投資者評估銀行股的走勢時，需要全面考慮宏觀經濟、政策環境和銀行業的基本面因素。

首先，宏觀經濟形勢和貨幣政策對銀行業的影響將是重要的因素。如果經濟復蘇乏力或者政策收緊，可能對銀行股造成壓力。其次，銀行業的資產質量和凈利潤增長速度也需要密切關注，這將直接影響銀行股的估值水平和投資者對于銀行股的信心。最后，市場情緒的變化也可能對銀行股造成影響，如果市場情緒下行，資金可能會流出銀行板塊。

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