小鵬汽車的股價“坐上了火箭”！

美東時間7月26日，小鵬汽車美股盤前快速拉升漲逾15%，盤中一度漲超40%。截至當日收盤，小鵬汽車美股股價報19.455美元/股，漲幅為26.66%，市值增長了35.5億美元；7月27日，小鵬汽車港股也迎來大漲。截至當日收盤，小鵬汽車港股股價上漲33.88%，報81.00港元/股。

股價上漲背后，是一則“大小CP”合作消息的官宣。7月26日晚間，大眾汽車品牌與小鵬汽車達成技術框架協議。大眾汽車方面稱，雙方計劃面向中國的中型車市場，共同開發兩款大眾汽車品牌的電動車型。這兩款專屬于中國市場的新車將補充基于MEB平臺的產品組合，并計劃于2026年走向市場。

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隨后，小鵬汽車方面透露稱，在戰略技術合作方面，小鵬汽車和大眾汽車集團將基于小鵬汽車的G9車型平臺、智能座艙及高階輔助駕駛系統軟件共同開發車型。此外，雙方還將在多個領域探索其他潛在的戰略合作，包括未來電動車平臺、軟件技術和供應鏈方面的合作。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

同時，作為合作的一部分，大眾汽車集團將向小鵬汽車增資約7億美元，以每ADS 15美元的價格收購小鵬汽車約4.99%的股權。在此次交易完成后，大眾汽車集團不僅將獲得一個小鵬汽車董事會觀察員席位，同時也將成為小鵬汽車的第三大股東。

合作洽談始于去年第四季度

記者了解到，雙方的合作可以追溯到去年第四季度。彼時，小鵬汽車正處在小鵬G9入市效果未能達到預期、月度銷量持續低迷、公司內部進行組織架構的時期，銷量與品牌等方面亟待提升。

從小鵬汽車董事長兼首席執行官何小鵬對此次合作的回應來看，他也希望借助大眾汽車提升品牌影響力。“我期待‘大’和‘小’的攜手，將最好的技術，最好的產品，最好的品牌帶到全球。”何小鵬表示。

圖片來源：新浪微博（@XP-何小鵬）

對于小鵬汽車和大眾汽車的合作，天風證券方面認為，這是屬于國內汽車行業里程碑式事件，標志著國內車企電動智能化能力得到行業認可。不少業內人士也認為，與大眾汽車進行合作，說明小鵬汽車的技術得到了認可，同時還可以依靠大眾汽車打開全球影響力。

此外，高度互補的優勢是雙方長期戰略合作的基礎。何小鵬認為：“大眾汽車集團和小鵬汽車高度互補的優勢是雙方長期戰略合作的基礎。我們將互相分享智能電動汽車的技術和世界一流的設計及工程能力，并互相學習。”

據了解，小鵬汽車在合作總負責整車平臺及智能座艙和智能駕駛系統的開發工作，大眾汽車則提供全球的工程和供應鏈能力。對此，東吳證券方面認為，小鵬汽車有望吸收大眾汽車供應鏈優勢能力，帶動原有大眾汽車供應鏈一起成長，并助力于改善自身原有供應鏈管理體系。

從財務角度來看，小鵬汽車此次不僅獲得了7億美元的投資，其還可以通過貢獻技術獲得收入。“來自大眾與高級輔助駕駛系統軟件相關的收入，有可能會為小鵬帶來相對較高的毛利率。未來預計小鵬G9的軟件和XNGP智能輔助駕駛系統可能會開放給大眾。”花旗方面認為。

平安證券認為，此次大眾汽車增資入股小鵬汽車并與小鵬汽車達成戰略合作，是我國汽車工業史上具有里程碑意義的事件，中國汽車工業從過去的“以市場換技術”演變為“以技術換市場”，中國車企也將從過去的技術輸入方轉變成技術輸出方，看好自主品牌車企在智能新能源車時代的崛起機遇。

大眾急需補齊智能化短板

對大眾汽車來說，在電動化、智能化轉型的過程中取得成績是其面臨的首要問題。官方數據顯示，今年上半年，大眾汽車集團在全球的純電動汽車交付量同比增長48%至32.16萬輛，在總交付量中的占比從去年同期的5.6%增長至7.4%。

但在中國市場，盡管電動車需求強烈，但大眾汽車集團純電動汽車的交付量反而比前一年下降了約2%，為6.24萬輛。另據上汽大眾公布的數據，上汽大眾ID.家族上半年銷量為2.81萬輛，即便該數字在合資品牌的電動車型里已經是最高，但與理想汽車、比亞迪、特斯拉等相比仍有不小差距。

有觀點認為，大眾汽車智能化方面的短板在一定程度上影響了其終端市場的表現。據了解，大眾汽車目前使用的MEB平臺在“三電”方面能力尚可，但智能化方面仍欠佳。此前，外媒曾報道稱，ID.3曾搭載了功能不太完整的軟件架構，這一問題很可能會影響近2萬輛電動車。

對于面向未來適用的PPE平臺，大眾汽車主要將升級集中在了三電方面。例如，PPE平臺從MEB的400V平臺升級到800V，電池容量從最高82度解放到100度，最高放電功率從220kw拓展到475kw，充電功率從125kw拓展到270kw，但在智能化方面提及的并不多。

面對大眾汽車目前的狀況，大眾中國董事長兼首席執行官貝瑞德不久前在接受《南德意志報》采訪時表示，“在技術層面，脫鉤早已在進行中，現在中國市場的需求不同了，不可能再簡單把歐洲汽車帶到中國，我們有必要發展‘在中國，為中國’（的技術）。到目前為止，一切都用了太長時間。”

據了解，軟件問題一直困擾著大眾汽車的轉型，其軟件部門CARIAD不僅軟件研發進度落后，且持續處于虧損狀態。今年5月，大眾汽車集團宣布CARIAD監事會已經批準進行全面重組。在這樣的背景下，在智能化方面有著技術積累的小鵬汽車，成了大眾汽車青睞的對象。

在此次合作中，新近成立的大眾汽車（中國）科技有限公司（VCTC）將成為小鵬汽車在開發領域的合作伙伴。同時，大眾汽車（中國）科技公司在合肥建立了智能網聯電動汽車的研發及采購中心。而從目前的布局來看，小鵬汽車的相關技術將主要賦能給大眾安徽所生產的車型。

不過，需要注意的是，大眾汽車和小鵬汽車雙方合作的車型最早要在2026年投放到市場中。而在此之前，大眾汽車如何應對當下競爭愈加激烈的市場環境，如何在與小鵬汽車合作的同時兼顧自身相關技術的研發，都將是其需要思考的問題。

記者|孫磊?編輯|裴健如?盧祥勇 蓋源源

校對|段煉

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