7月10日，步步高（SZ002251，股價5.01元，市值43.28億元）股價漲停。

消息面上，步步高7月7日晚間披露公告稱，當日龍牌食品股份有限公司（以下簡稱龍牌食品）以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向湘潭中院申請對公司進行重整。7月8日，步步高因業績預告預計的凈利潤與經審計凈利潤差異較大，業績預告披露不準確，收到深交所監管函。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為區域零售龍頭，步步高近年來經營能力下滑。2022年年報顯示，公司巨虧超25億元，主要是大額閉店支出、遞延所得稅資產沖銷、商譽減值、經營不佳所致。

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因拖欠364萬貨款被申請重整

7月7日晚間，步步高披露公告稱，當日，龍牌食品以公司不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向湘潭中院申請對公司進行重整。同時，因龍牌食品認為公司具備預重整的條件，一并向湘潭中院申請對公司進行預重整。

龍牌食品認為，重整是市場化、法治化化解風險的有效方式，市場已有大量成功案例，公司應積極支持配合相關工作，各方相向而行，盡快推動，既化解公司的債務風險，也保護申請人在內的全體債權人的合法權益。

根據申請重整的事實和理由，龍牌食品和步步高分別于2022年5月27日、2022年7月12日簽署《購銷合同》及《綜合服務協議》《合同申報簡表》等相關附件協議，約定龍牌食品向公司提供貨品，由公司在相關門店銷售。龍牌食品依約向公司提供了貨品，并和公司辦理完成相關結算手續，對公司應當支付的貨款進行確認，但公司未如約支付貨款。截至2023年3月16日，公司拖欠申請人貨款共計364.22萬元。

在公告中，步步高董事會也發表了對被申請重整及預重整的意見，稱公司在超市、百貨等業務領域深耕多年，具有豐富的經營經驗，在湖南、廣西等地零售市場占有較大市場份額，且在前期的發展中已整合了一批穩定的供應商企業，建立了完善的供應鏈體系，如能夠通過重整解決流動性問題，對資產、負債和經營業務進行合理調整，卸下債務負擔，優化經營方針，將有助于公司盤活資產，恢復正常營運，繼續和供應商開展合作。

《每日經濟新聞》記者注意到，步步高拖欠的364萬元貨款，對于公司資產水平來說并不高。年報顯示，截至2022年末，步步高持有貨幣資金8.46億元，那么公司為何連三百多萬的貨款都無法償還？

事實上，步步高有較多資產處于受限狀態。2022年年報顯示，公司截至期末共有價值超182億元的資產權利受限，占總資產（約279億元）的65%。其中有1.23億元貨幣資金因訴訟事項等被凍結，有5.96億元貨幣資金為保證金，還有價值超過170億元的資產用于銀行借款抵押。

圖片來源：年報截圖

連續兩年虧損，一年閉店139家

作為湖南區域連鎖零售龍頭，步步高的業績近年來逐漸走下坡路。年報顯示，2022年步步高實現營業收入86.86億元，同比下降34.48%；歸母凈利潤-25.44億元，同比下降1281.40%。其中，收入規模較2019年（約197億元）已經腰斬，而凈利潤已經連續兩年虧損。

對于虧損原因，步步高解釋稱，一是公司對低績效及扭虧無望的門店逐步實行了關停并轉計劃，并退出四川、江西市場，2022年閉店139家，產生了大額閉店支出；二是由于四川、江西超市業態的退出，兩地可彌補虧損確認的遞延所得稅資產全部沖回，同時基于謹慎性的原則，對母公司及其他子公司部分可彌補虧損金額確認的遞延所得稅資產進行沖回；三是對對四川梅西、廣西南城的商譽進行了減值；四是近年受消費復蘇緩慢、及渠道競爭激烈等大環境影響，加上公司2022年由于階段性的流動資金緊張，導致超市門店缺貨等因素，公司當期經營受到了較大影響。

業績突變也引來監管關注。今年6月，深交所也向步步高下發了年報問詢函，要求說明公司未來持續經營能力是否存在重大不確定性，公司為改善主營業務經營業績已采取的措施及其成效，后續擬采取的措施。

同時，深交所指出，截至2022年末，公司流動資產合計26.11億元，流動負債合計162.52億元，流動資產余額持續多年小于流動負債余額，要求結合公司現金流情況、日常經營周轉資金需求、未來資金支出安排、公司融資渠道和能力等情況，說明公司短期負債的還款資金安排，現有非受限貨幣資金水平是否足以保證所有到期債務償還并維持日常經營，是否存在流動性風險。目前，步步高尚未回復年報問詢函。

此外，步步高7月8日還收到深交所監管函，被指《2022年業績預告》預計2022年歸母凈利潤為虧損13億元至19.5億元，而《2022年年度報告》顯示實際虧損25.44億元，業績預告預計的凈利潤與經審計凈利潤差異較大，業績預告披露不準確。

在經營承壓的情況下，今年3月，步步高正式易主國資，湘潭產投產興并購投資合伙企業（有限合伙）成為公司控股股東，湘潭市國資委成為公司實際控制人。

那么，在國資馳援后，再迎重整，步步高未來會駛向何方？7月10日，《每日經濟新聞》記者嘗試就重整方向等事宜采訪步步高，多次撥打公司電話未獲接聽，發送采訪郵件截至發稿未獲回復。

封面圖片來源：視覺中國-VCG11393316886