貴州茅臺再創歷史新高！市值破7000億

2017-10-17 20:44:37 來源：騰訊證券

騰訊證券訊(高山)今日早盤貴州茅臺小幅高開0.69%，截至發稿，攀升至1.41%，報564.00元。盤中最高564.17。至此，茅臺市值突破7000億元人民幣。

據茅臺2017年半年報顯示，茅臺實現凈利潤112.51億元，同比去年增長27.81%。數據顯示，2017年上半年，茅臺的銷售毛利率為89.6%，而行業平均僅僅為63.5%。事實上，茅臺的毛利率長期保持在90%以上。相比之下，世界飲料商巨頭可口可樂的銷售毛利率為62.29%。

招商證券前期研報稱，貴州茅臺三季度發貨量同比增長40%以上，疊加產品升級及系列酒因素，收入增速有望更快，同時公司運用云商平臺等手段，成功平抑終端價格，化解公司最大風險。無論是短期報表的增速，還是未來良性發展，都再超市場預期。展望來年，春節后提價概率提升，可看公司量價齊升，上調2017/2018年EPS至17.93元/23.65元，目標價640元。

民生證券研報表示，公司目前限價保量，但需求若持續旺盛，公司未來提價預期強烈。自2012年來公司出廠價基本沒有變化，業績釋放大部分由銷量帶動，2016年公司白酒銷量較2012年增長44%，同期收入增長52%。未來公司策略或由控價提量轉向提價提量，量價齊升，公司業績將加速增長。估值處在歷史中部水平，較高位仍有30%-40%的空間。

估值角度看，茅臺估值有望繼續提升。2009年以來茅臺周期性估值高點在PE38倍左右(2010年下半年，2011年上半年)，目前茅臺估值27倍左右，處在歷史估值的中段水平，對標歷史估值高位仍有接近30%-40%的上漲空間。

關鍵詞：貴州茅臺市值新高