“萬科股權(quán)之爭”之所以如此受關(guān)注，其中一個原因是銀行理財(cái)資金通過各種渠道繞道，最后變成寶能增持萬科的“彈藥”。

　　分析：理財(cái)新規(guī)系萬科之爭后遺癥

　　例如，浙商銀行與寶能的合作。2015年11月10日，由深圳寶能投資集團(tuán)作劣后，浙商銀行理財(cái)資金作優(yōu)先，通過華福證券、浙商寶能資本構(gòu)建的有限合伙基金。其中，優(yōu)先級LP是華福證券，其資金來源是浙商銀行的理財(cái)資金132.9億。事實(shí)上，這100多億在通過幾層借道才進(jìn)入權(quán)益市場。

　　《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》前日被媒體曝光。新規(guī)要求，銀行理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)只能對接信托計(jì)劃，而不能對接資管計(jì)劃;對業(yè)務(wù)資質(zhì)分類管理，基礎(chǔ)類的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將不能投資非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn);禁止銀行發(fā)行分級理財(cái)產(chǎn)品。

　　理財(cái)新規(guī)一經(jīng)披露即導(dǎo)致A股市場大幅波動。昨日銀監(jiān)會表示，正在研究制定《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，目前處于內(nèi)部研究論證和征求意見階段。

　　不少分析師均認(rèn)為，理財(cái)新規(guī)明顯是萬科股權(quán)之爭的后遺癥。

　　廣發(fā)證券(16.250,0.04,0.25%)分析師屈俊表示，由于近期銀行投資類非標(biāo)高速擴(kuò)張，寶能事件暴露出資管計(jì)劃潛在的風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考量加強(qiáng)理財(cái)資金運(yùn)用的監(jiān)管。

　　深圳一名券商資管人士對南都記者表示，理財(cái)新規(guī)意味著寶能系的融資能力受到限制，已經(jīng)無法再從普通投資者那里獲取資金，大規(guī)模融資增持。

　　銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)步調(diào)一致加強(qiáng)監(jiān)管

　　金融監(jiān)管趨嚴(yán)，協(xié)調(diào)監(jiān)管在加強(qiáng)。銀監(jiān)、證監(jiān)及保監(jiān)步調(diào)一致地加強(qiáng)監(jiān)管，說明協(xié)調(diào)監(jiān)管在加強(qiáng)，今后跨監(jiān)管部門套利的行為將寸步難行。

　　萬科股權(quán)之爭引發(fā)保險(xiǎn)管理層的重視。保監(jiān)會主席在近期的發(fā)言中也強(qiáng)調(diào)“規(guī)范保險(xiǎn)投資運(yùn)營行為”。保監(jiān)會對于險(xiǎn)資投資權(quán)益市場依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　中金公司策略分析師王漢鋒表示，從去年下半年到現(xiàn)在，保險(xiǎn)公司舉牌上市的案例數(shù)量在去年年底井噴之后，呈現(xiàn)逐步回落趨勢，可能是因?yàn)槭艿奖１O(jiān)會規(guī)范舉牌的影響。

　　“盡管保險(xiǎn)資金的投資整體偏價(jià)值，但部分隱性高收益承諾性質(zhì)產(chǎn)品及部分公司激進(jìn)投資A股，還是引起投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”王漢鋒稱，在目前債市收益率下滑、股市相對低迷的背景下，負(fù)債成本越高的產(chǎn)品潛在收益覆蓋負(fù)債成本的難度越大。盡管相關(guān)監(jiān)管層已經(jīng)出臺相應(yīng)監(jiān)管措施，但如果出現(xiàn)意外的宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動或由于各種原因?qū)е潞罄m(xù)萬能險(xiǎn)銷售乏力，這種產(chǎn)品可能導(dǎo)致相關(guān)公司面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)，股市則可能受到牽連。