8月15日晚間，鼎際得（603255.SH）披露了2023年半年報。期內，鼎際得實現營收3.78億元，同比下滑13.09%；實現歸母凈利潤0.4億元，同比下滑39.85%。

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鼎際得介紹，上半年，化工行業整體下行壓力較大。此外，高端聚烯烴POE項目（以下簡稱“POE項目”）的實施主體、全資子公司遼寧鼎際得石化科技有限公司（以下簡稱“石化科技”）已組建核心項目團隊，報告期內子公司石化科技的員工薪酬、開辦費等管理費用激增。

行業下行疊加管理費用激增致業績下滑

鼎際得是A股市場較新的面孔，它于2022年8月上市。

作為上市后提交的首份半年度成績單，鼎際得2023年上半年呈現了營收和歸母凈利潤雙雙下滑的窘狀。

圖片來源：財報截圖

“主要系本報告期銷售收入降低疊加管理費用增加所致?！倍﹄H得給出了這樣的解釋，并介紹，化工行業整體下行壓力較大，市場需求下滑，產品銷售價格下降，導致報告期內公司毛利率同比下降2.8個百分點。此外，POE項目的實施主體石化科技已組建核心項目團隊，報告期內子公司石化科技的員工薪酬、開辦費等管理費用激增，導致鼎際得凈利潤同比降幅高于營業收入同比降幅。

半年報顯示，鼎際得本期主營業務管理費用為3339.92萬元，同比上漲56.76%。原因是報告期內計提的限制性股票股份支付費用增加、子公司石化科技的員工薪酬等費用增加。

圖片來源：公告截圖

此前，鼎際得向25名股權激勵對象授予限制性股票101.50萬股，收到股票認購款合計3207.91萬元，其中計入實收101.5萬元，計入資本公積3106.41萬元。經測算，公司授予的101.50萬股限制性股票合計需攤銷的總費用為1621.01萬元，其中2023年預計需要攤銷458.37萬元。

此外，石化科技上半年營收為0，凈虧損787.72萬元。據公告，今年1月，鼎際得臨時股東大會審議通過了《關于全資子公司投資建設POE高端新材料項目的議案》，同意石化科技投資建設POE項目，并授權公司經營層辦理項目建設的招投標和采購工作。8月14日，臨時股東大會又審議通過議案，同意POE項目的變更方案，并同意石化科技與大連長興島經濟技術開發區管理委員會簽署《遼寧鼎際得石化高端新材料項目投資合同書》。POE項目將分為近期項目及遠期項目兩期實施，項目整體規劃總占地133.3萬平方米，近期項目預計總投資100億元。

押寶POE項目，鼎際得計劃投資百億

鼎際得在公告中表示，POE項目以“制造強國”方針為指導，聚焦“新能源材料”戰略方向，瞄準“卡脖子”技術和產品，以科技創新為引領，構建綠色低碳新能源材料創新產業鏈，具有顯著的產業鏈優勢和協同效應。項目的實施，將為公司的產業結構調整和培育新的經濟增長點奠定堅實的基礎。

據公告，POE項目整體規劃總占地133.3萬平方米，其中近期項目規劃占地113.3萬平方米，遠期項目規劃預留用地20萬平方米，項目配套生活區用地7.5萬平方米。

近期項目預計總投資100億元，其中近期項目的一期項目總投資預計60億元，固定資產投資預計45億元，將用于建設20萬噸/年POE、30萬噸/年乙烷制α-烯烴（后工段）及公用工程等相關配套設施；近期項目的二期項目總投資預計40億元，固定資產投資預計35億元，將用于建設20萬噸/年POE、30萬噸/年乙烷制α-烯烴（前工段）及公用工程等相關配套設施。

遠期規劃項目初步計劃建設40萬噸/年液相聚乙烯、30萬噸/年乙烷制醋酸乙烯、20萬噸/年POE、二氧化碳重整制烯烴及公用工程等相關配套設施，遠期項目的投資總額等具體事宜由雙方屆時另行協商約定。

盡管鼎際得上半年的業績略低于預期，但國泰君安研報分析認為，是由于聚烯烴產業鏈處在弱復蘇階段以及股權激勵費用增加所致。國泰君安認為，伴隨著POE在光伏領域的推廣，近兩年國產替代需求持續旺盛。

興業證券分析認為，近年來全球POE消費量穩步增長，從2017年的104萬噸增至2021年的136萬噸，CAGR達6.94%。同期，國內POE需求高速增長，POE消費量從2017年的22.1萬噸增至2021年的63.5萬噸，CAGR達30.6%。

下半年，POE項目實施主體管理費用是否還將上漲，化工行業整體下行壓力是否會持續？鼎際得在控制費用規模上有何舉措？針對上述問題，8月16日下午，《每日經濟新聞》記者致電鼎際得并向公司披露的公開郵箱發送采訪郵件，截至發稿未得到答復。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝