8月7日，對華鑫證券來說可能并不是個好日子。先是華鑫證券杭州分公司因存在員工薪酬管理和發放不規范問題，被浙江證監局責令改正。盤后，華鑫證券母公司華鑫股份發布公告，將終止40億元定增。而華鑫股份原本40億定增的投向，即是全部向華鑫證券增資。

負責人竟保管并使用其他經紀人工資卡

值得一提的是，浙江證監局對華鑫證券杭州分公司做出處罰日期是7月28日，但公開選擇在8月7日。

浙江證監局指出，該分公司存在員工薪酬管理和發放不規范，時任負責人單長娜保管并使用其他經紀人工資卡等問題，反映出公司合規經營意識淡薄、內部控制不健全。

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浙江證監局指出，上述情形違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》、《證券公司內部控制指引》的規定，因此決定對該分公司采取責令改正的監督管理措施。與此同時，單長娜也一并收到責令改正的監管罰單，并記入證券期貨市場誠信檔案。

華鑫證券在杭州原本有三個席位（飛云江路營業部已并入杭州分公司）。東方財富Choice金融終端數據顯示，華鑫證券杭州隱秀路營業部被歸為“實力游資”類，2022年共上榜161次，龍虎榜成交總額88.2億元，實力排名第29名。華鑫證券杭州分公司、飛云江路營業部在2022年各上榜68次、169次，實力排名461位、129位。2023年華鑫證券杭州隱秀路營業部上榜64次，實力排名第28名。杭州分公司上榜16次，實力排名上升至455名。

券商薪酬一直是市場關注的焦點所在。去年5月，中證協發布《證券公司建立穩健薪酬制度指引》，明確證券公司應明確薪酬制度的決策、執行和監督機制，建立健全薪酬遞延支付、問責等相關機制。而在該指引出臺前后，均有券商因薪酬問題受罰。

2021年11月，福建證監局向華福證券出具警示函，指出公司投資銀行類業務人員績效獎金主要與承做項目收入掛鉤，未考慮專業勝任能力、合規情況等情況，這是國內券商首次因投行薪酬激勵機制不合規而受到處罰。而在2023年5月， 北京證監局對方正證券承銷保薦有限責任公司出具警示函，指出公司存在投行業務人員薪酬獎勵和遞延管理不符合監管要求等問題。

債務融資規模已近上限，仍選擇終止定增

而對華鑫證券而言，8月7日比杭州分公司收到罰單更重要的問題，是母公司華鑫股份撤回定增申請。

去年12月，華鑫股份提出定增方案，募集資金總額不超過40億元（含本數），全部用于對華鑫證券增資。增資后，華鑫證券擬將不超過15億元用于擴大兩融業務規模、不超過15億元用于發展自營業務，此外加大信息化系統建設、補充流動資金及償還債務分別擬投入不超過5億元。

但今年以來，證券行業融資環境發生了變化。今年4月，上交所對華鑫股份下發問詢函，要求公司就募資投向自營和兩融業務的合理性、是否有利于募集資金使用效果的最大化作出詳細說明。

對于該次問詢，華鑫股份顯得非常謹慎。6月才發布了對問詢函的回復公告。

其中坦言，“華鑫證券資產負債率較高，債務融資規模接近上限 ”,“近年來公司經營規模的逐步擴大，公司的負債規模和財務杠桿也隨之提高。截至2022年末，華鑫證券短期借款、應付短期融資款、一年內到期的非流動負債和應付債券合計已超過70億元，華鑫證券由此承擔的財務成本較高。截至2022年末，華鑫證券風險覆蓋率為 271.48%，符合相關監管要求，但仍存在流動性風險較大的問題。華鑫證券債務融資規模受限，需要通過股權融資補充資本金，優化資本結構，降低流動性風險，提高發行人風險抵御能力，符合全體股東的利益，有利于業務的長遠健康發展?！?/p>

但最終，華鑫股份選擇了終止定增，并表示，這是“基于公司此次向特定對象發行股票的進展情況，并綜合考慮發行方案的調整及公司實際情況等因素，經與相關各方充分溝通及審慎分析后”做出的決定。

此前，中原證券在經過了三輪問詢后，最終也終止了70億元定增。

根據東方財富Choice金融終端數據顯示，在中原證券、華鑫股份終止定增后，目前還有南京證券、財達證券、中泰證券、國聯證券、國海證券、天風證券、浙商證券、中金公司、華泰證券、華鑫股份、錦龍股份等10家上市券商或參股券商的上市公司提出了再融資方案，募資總額上限達到1072.56億元。

本輪中原證券股價未受定增終止影響。7月24日，即公告終止定增后首個交易日，其股價僅小幅下跌0.26%。8月4日，其股價一度上沖至4.96元，創下年內新高。而華鑫股份8月7日日間漲幅超過6%。

未來是否還將有終止再融資的券商？終止再融資是否會減輕市場擔心的券商行業巨額圈錢拖累股價壓力？值得投資者持續關注。

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