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每經評論員 畢陸名

佰維存儲（SH688525，股價70.48元，總市值303.3億元），這個名字你可能不太熟悉，但它可是科創板的一匹超級黑馬。這家主要從事半導體存儲器的研發設計、封裝測試、生產和銷售的公司，于2022年12月30日登陸科創板。上市7個月以來，佰維存儲股價不斷上攻，區間漲幅最高超5倍，是不折不扣的大牛股。

不過，佰維存儲最新的業績情況卻與股價表現不相匹配。8月1日晚間，公司首份半年報“劇透”將出現虧損。公告顯示，2023年上半年預計實現營收11億元至12億元，同比下滑13.3%至20.5%，凈利潤預計虧損2.8億元至3.2億元，同比下滑667.1%至746.4%，同比由盈轉虧。

據了解，2022年，在宏觀經濟環境下行、全球部分地區性因素的影響下，半導體行業下游終端需求不振，產業鏈庫存高企，壓力不斷傳導至上游，全球半導體存儲市場陷入下行周期。這也與佰維存儲將部分預虧原因歸咎于半導體行業寒冬相印證。同時，公司還剖析了自己的問題，為了開拓客戶和渠道、加大研發投入、計提存貨減值準備等原因，導致凈利潤大幅下滑。說白了，就是佰維存儲的產品賣得少了、賣得便宜了、還花了更多錢去做研發和營銷。這樣一來，大幅虧損也就不足為奇了。

然而，佰維存儲并沒有因為虧損而收斂自己的野心。相反，它還要大幅募資擴產。7月20日，該公司公告稱，擬定增募資不超過45億元，用于惠州佰維先進封測及存儲器制造基地擴產建設項目、晶圓級先進封測制造項目、研發中心升級建設項目、補充流動資金4個項目，擬分別投入募資額8億元、12億元、12億元、13億元。

這是什么操作？在產品價格大幅下滑、存貨周轉率顯著下降、首發募投項目尚未完成建設之時，佰維存儲還要進行逆周期擴產。這是對市場的一種挑戰嗎？有人說，佰維存儲這樣做是有遠見的。它看到了未來半導體行業的巨大機遇，特別是大模型技術的出現，讓AI能夠處理更復雜、更多樣、更智能的任務。所以它要提前布局，搶占先機，提高自己的核心競爭力。

也有人說，佰維存儲這樣做是有風險的。它忽視了當前市場的現實情況，盲目擴張自己的產能和規模。如果未來市場需求沒有達到預期，或者競爭對手技術進步更快，那么它將面臨更大的壓力和挑戰。

筆者認為，不管怎么說，佰維存儲的勇氣和決心都值得肯定。但是，勇氣和決心并不一定能帶來成功。佰維存儲能否在半導體行業中脫穎而出，還要看它的執行力和創新力。畢竟，市場是殘酷的，只有真正做出優秀的產品和服務，才能贏得用戶和投資者的認可。