7月31日晚，CXO龍頭藥明康德（603259.SH，股價(jià)74.98元，市值2225.57億元）發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.71億元，同比增長(zhǎng)6.3%，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目同比增長(zhǎng)27.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)53.13億元，同比增長(zhǎng)14.6%。

(相關(guān)資料圖)

此外，藥明康德進(jìn)一步更新了全年目標(biāo)，在維持全年5%～7%營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)的同時(shí)，更新了經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利增長(zhǎng)13%～14%以及自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)750%～850%的全年目標(biāo)。

值得注意的是，藥明康德財(cái)報(bào)中首次出現(xiàn)員工人數(shù)下降的情況。截至2023年上半年，公司共有41296名員工，相比較于去年末的44361名員工，減少超3000人。

在手訂單同比增長(zhǎng)25%

根據(jù)藥明康德提供的數(shù)據(jù)，上半年公司新增客戶(hù)超過(guò)600家。剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，公司在手訂單同比增長(zhǎng)25%。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，2023年上半年，藥明康德化學(xué)業(yè)務(wù)（WuXiChemistry）、測(cè)試業(yè)務(wù)（WuXi Testing）、生物學(xué)業(yè)務(wù)（WuXi Biology）、細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)（WuXi ATU）、國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部（WuXi DDSU）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收134.67億元（同比增長(zhǎng)3.8%）、30.91億元（同比增長(zhǎng)18.7%）、12.33億元（同比增長(zhǎng)13%）、7.14億元（同比增長(zhǎng)16%）、3.42億元（同比下降24.9%）。

圖片來(lái)源：藥明康德2023年半年報(bào)截圖

分地區(qū)看，上半年藥明康德來(lái)自美國(guó)客戶(hù)收入123.7億元，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目后同比增長(zhǎng)42%；來(lái)自歐洲客戶(hù)收入22.2億元，同比增長(zhǎng)19%；來(lái)自中國(guó)客戶(hù)收入32.3億元，同比增長(zhǎng)6%；來(lái)自其他地區(qū)客戶(hù)收入10.4億元，同比增長(zhǎng)6%。

化學(xué)業(yè)務(wù)是藥明康德的營(yíng)收支柱，占比超過(guò)七成。今年上半年，藥明康德化學(xué)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)3.8%，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，同比增長(zhǎng)36.1%。公司稱(chēng)，該業(yè)務(wù)除匯率影響外，主要得益于有利的組合以及效率提升。

藥明康德將化學(xué)業(yè)務(wù)分為前端藥物發(fā)現(xiàn)（“R”，Research）和后端工藝研發(fā)和生產(chǎn)（“D”和“M”，Development and Manufacturing）兩塊，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38億元、96.7億元。值得注意的是，在化學(xué)業(yè)務(wù)板塊中，TIDES（新分子業(yè)務(wù)，主要為寡核苷酸和多肽）增速相對(duì)較快，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)37.9%。截至2023年6月末，TIDES業(yè)務(wù)在手訂單同比增長(zhǎng)188%，公司預(yù)計(jì)TIDES業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)全年將超過(guò)70%。

細(xì)胞及基因療法業(yè)務(wù)收入同比增超兩成

細(xì)胞及基因療法（CGT）CTDMO業(yè)務(wù)第二季度實(shí)現(xiàn)收入3.9億元，同比增長(zhǎng)22.9%；上半年實(shí)現(xiàn)收入7.1億元，同比增長(zhǎng)16.0%。上半年經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利率為5.7%，同比提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。截至2023年6月末，在手訂單同比增長(zhǎng)28.8%。

細(xì)胞及基因療法一直被業(yè)界認(rèn)為是醫(yī)藥最有前景的領(lǐng)域之一，但從藥明康德近年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司這一業(yè)務(wù)板塊似乎并未取得與預(yù)期相匹配的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。在此前藥明康德提供的資料中，公司一直將CGT業(yè)務(wù)毛利率低下歸咎為“新啟用的上海臨港運(yùn)營(yíng)基地較低的利用率”，并稱(chēng)公司預(yù)期未來(lái)幾個(gè)季度隨著利用率逐漸攀升，毛利預(yù)期將逐漸轉(zhuǎn)正并持續(xù)提升。

與藥明康德預(yù)期相悖的是，上海臨港運(yùn)營(yíng)基地的利用率始終未有明顯好轉(zhuǎn)，今年3月末還傳出了“關(guān)閉上海臨港基地，裁員數(shù)百名員工”的傳聞。之后藥明康德也在投資互動(dòng)平臺(tái)上表示，在臨港的基地由于業(yè)務(wù)調(diào)整需要，過(guò)程當(dāng)中涉及大約50名員工，涉及員工占公司員工總數(shù)約0.12%，不涉及其他部門(mén)。

8月1日，在半年報(bào)發(fā)布后的交易日中，藥明康德收漲4.62%，報(bào)74.98元，較年內(nèi)低點(diǎn)61.24元已上漲近20%。

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