2021上半年，經(jīng)過(guò)疫情催化之后，國(guó)家財(cái)政支持、優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療服務(wù)體系建設(shè)等政策持續(xù)發(fā)力，醫(yī)療信息化長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)確立，頭部企業(yè)訂單總額同比增速接近60%。就在同一時(shí)期，A股醫(yī)療信息化板塊卻坐上過(guò)山車(chē)，長(zhǎng)江醫(yī)療信息化指數(shù)（CJ003282）從2020年7月的歷史最高點(diǎn)14128點(diǎn)，一路降至2021年8月底的7780點(diǎn)，幾乎腰斬。

在這樣的背景下，今年7月的一次“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”讓醫(yī)療信息化行業(yè)再起波瀾。7月19日，創(chuàng)業(yè)慧康（300451）和衛(wèi)寧健康（300253）同時(shí)公告，兩家公司籌劃由衛(wèi)寧健康向創(chuàng)業(yè)慧康換股合并。在市場(chǎng)格局上，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，兩家公司市場(chǎng)占有率累計(jì)超過(guò)15%。兩家如成功合并，將成為醫(yī)療信息化領(lǐng)域的新領(lǐng)頭羊。但因?yàn)殡p方未能在核心條款達(dá)成一致，合并事項(xiàng)終止。

在市場(chǎng)的高度關(guān)注下，創(chuàng)業(yè)慧康未來(lái)怎么走？公司董事長(zhǎng)葛航說(shuō)：“雖然本次強(qiáng)強(qiáng)合作終止了，公司也會(huì)在自己的賽道上為獲得更大的市場(chǎng)空間不斷努力。資本市場(chǎng)就是看后面有沒(méi)有新東西，業(yè)績(jī)?cè)趺醋銎饋?lái)。今年4月，公司發(fā)布慧康云2.0，從傳統(tǒng)的軟件交付向科技云生態(tài)企業(yè)轉(zhuǎn)變，未來(lái)將會(huì)給市場(chǎng)更多的驚喜。”

對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的區(qū)域公共衛(wèi)生信息化項(xiàng)目回款難度較大的問(wèn)題，葛航直言：“政府項(xiàng)目都有嚴(yán)格的招標(biāo)，會(huì)受到疫情、工程進(jìn)度等各種原因的影響，部分項(xiàng)目首付款比例減少，但回款安全、壞賬很少。部分項(xiàng)目招標(biāo)延后，但需求長(zhǎng)期存在。公司也會(huì)通過(guò)云化轉(zhuǎn)型，提升交付效率，降低經(jīng)營(yíng)成本。”

談及未來(lái)的并購(gòu)整合，葛航表示：“雖然合并終止，但也讓雙方更加了解彼此，未來(lái)依舊可以相互合作。對(duì)于并購(gòu)，還會(huì)繼續(xù)考慮同行細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品公司或者區(qū)域性公司。目前公司參股的并購(gòu)基金已有投資布局，將加速行業(yè)的整合。”

聚焦比較優(yōu)勢(shì)

蓄力高質(zhì)量發(fā)展

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合雖然終止，但確有意外收獲。公司管理團(tuán)隊(duì)和員工認(rèn)真審視了自身的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，更加了解公司，提振了士氣和信心。

葛航坦言：“我們的投資人對(duì)合并非常關(guān)注，專(zhuān)門(mén)做了公司和同行業(yè)公司的對(duì)比材料，從市場(chǎng)表現(xiàn)、每股指標(biāo)、合同存量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、毛利率、回款能力、現(xiàn)金流量、研發(fā)資本化等多個(gè)角度做了詳細(xì)的比對(duì)。經(jīng)過(guò)對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，相較友商二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于公司存在明顯低估。我們有信心繼續(xù)將增長(zhǎng)勢(shì)頭保持下去，相信屆時(shí)市場(chǎng)會(huì)看到公司的價(jià)值。所以，即使本次強(qiáng)強(qiáng)合作終止了，公司也會(huì)在自己的賽道上為獲得更大的市場(chǎng)空間不斷努力。”

2021上半年，創(chuàng)業(yè)慧康增長(zhǎng)良好。公司營(yíng)業(yè)收入7.78億元，同比增長(zhǎng)9.7%，合并營(yíng)收增速低于往年同期，是因?yàn)樽庸久非鍞?shù)碼不再合并報(bào)表；歸母扣非凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)30.66%，利潤(rùn)增速高于收入增速，公司綜合毛利率同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.23%。2021年上半年公司新增千萬(wàn)級(jí)訂單12個(gè)，同比穩(wěn)定增長(zhǎng)。

葛航說(shuō)：“若細(xì)分行業(yè)，我們?cè)诠残l(wèi)生信息化領(lǐng)域目前是排在行業(yè)第一。通過(guò)多年在區(qū)域公共衛(wèi)生信息化和醫(yī)院信息化的積累，我們以健康城市為抓手，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和健康服務(wù)生態(tài)網(wǎng)的建設(shè)。在全國(guó)市場(chǎng)滲透方面，我們也是行業(yè)內(nèi)率先完成全國(guó)布局的公司，目前已經(jīng)有11個(gè)大區(qū)。公司人才梯隊(duì)完整充滿(mǎn)活力，年齡結(jié)構(gòu)合理，管理團(tuán)隊(duì)為70后，大區(qū)主管都是80后，90后也已逐步走上管理崗位。此外，公司核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，在公司服務(wù)超過(guò)10年的員工近500人，后備力量足夠強(qiáng)。”

從需求側(cè)看，綜合多家券商研究報(bào)告，2021年后，醫(yī)療信息化的市場(chǎng)空間將被后疫情時(shí)代的需求修復(fù)與加速公共衛(wèi)生領(lǐng)域補(bǔ)短板兩大維度推高。在醫(yī)院經(jīng)營(yíng)復(fù)蘇帶來(lái)IT投資修復(fù)方面，2021年釋放的需求有望在580~650億元；而在高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)方面，按照“每個(gè)地市有三甲醫(yī)院，服務(wù)人口超過(guò)100萬(wàn)的縣有達(dá)到三級(jí)醫(yī)院硬件設(shè)施和服務(wù)能力的縣級(jí)醫(yī)院”推算，開(kāi)啟的增量市場(chǎng)有望達(dá)到百億元。

慧康云2.0實(shí)現(xiàn)梯度發(fā)展

經(jīng)過(guò)幾十年迭代更新，醫(yī)療信息化系統(tǒng)相繼跨越第一代的以醫(yī)院管理流程信息化為出發(fā)點(diǎn)的HIS、第二代的以圍繞患者診療流程信息化CIS，邁進(jìn)了連接院外區(qū)域性衛(wèi)生醫(yī)療信息互通的第三代。2021年4月，創(chuàng)業(yè)慧康發(fā)布“創(chuàng)業(yè)慧康云2.0”的整體云化轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，這為公司向科技云生態(tài)企業(yè)轉(zhuǎn)變，奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

葛航說(shuō)：“慧康云1.0完成的是衛(wèi)生數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，慧康云2.0則是生態(tài)云化，包括三個(gè)方面。一個(gè)是客戶(hù)的云化，提高公共衛(wèi)生、醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)百姓的能力；二是公司的云化，公司的模式從傳統(tǒng)的軟件交付提升到云平臺(tái)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)，公司的組織架構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制也隨之改變；三是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)的云化，以城市為單位接入醫(yī)院、藥方、康復(fù)、保險(xiǎn)、護(hù)理等資源，建立健康服務(wù)生態(tài)網(wǎng)。”

按照“慧康云2.0”整體轉(zhuǎn)型規(guī)劃，公司計(jì)劃在云端構(gòu)建一個(gè)完整的醫(yī)衛(wèi)應(yīng)用服務(wù)和醫(yī)衛(wèi)健康服務(wù)云平臺(tái)，并引入數(shù)據(jù)中臺(tái)新特征，通過(guò)數(shù)據(jù)的驅(qū)動(dòng)和賦能，“智聯(lián)”醫(yī)療、衛(wèi)生、健康服務(wù)場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)智慧醫(yī)療和多業(yè)態(tài)共同發(fā)展的理念，逐步實(shí)現(xiàn)軟件應(yīng)用與服務(wù)的上云發(fā)布。上半年慧康云2.0上線(xiàn)后，以客戶(hù)生態(tài)云、行業(yè)生態(tài)云、管理生態(tài)云三大維度，包括“云HIS整體解決方案”、“運(yùn)維云平臺(tái)”、“健康云平臺(tái)”和“5G+危重癥協(xié)同救治云”等云化產(chǎn)品持續(xù)發(fā)布，為公司全面云化轉(zhuǎn)型奠定良好基石。

基于“慧康云2.0”，公司正在逐漸形成“梯度發(fā)展”的增長(zhǎng)模式。葛航說(shuō)：“第一個(gè)梯度是實(shí)現(xiàn)服務(wù)費(fèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們以前只是賣(mài)軟件，如果做好服務(wù)做大規(guī)模，每年都會(huì)有穩(wěn)定的流水，毛利率不會(huì)比軟件低。第二個(gè)梯度，是實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療衛(wèi)生信息化系統(tǒng)及應(yīng)用開(kāi)發(fā)的新模式，將傳統(tǒng)‘打補(bǔ)丁’開(kāi)發(fā)模式，變成了在整體的云構(gòu)架上，打通數(shù)據(jù)，從整體上開(kāi)發(fā)不同場(chǎng)景的應(yīng)用模塊。從根本上提升了交付效率。”

第三個(gè)梯度，則是醫(yī)療衛(wèi)生物聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)保板塊新產(chǎn)品的推出。在醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2021上半年，公司基于物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，創(chuàng)造性研發(fā)了物聯(lián)網(wǎng)中臺(tái)和大數(shù)據(jù)中心，建設(shè)統(tǒng)一的物聯(lián)網(wǎng)接入平臺(tái)，形成了智慧物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院總體解決方案，全面滿(mǎn)足物聯(lián)的智慧醫(yī)院業(yè)務(wù)體系設(shè)計(jì)。

葛航說(shuō)：“慧康云2.0集成了智慧醫(yī)療和物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，建設(shè)智慧醫(yī)院必備的智慧醫(yī)療、智慧服務(wù)、智慧管理‘三位一體’環(huán)節(jié)，將通過(guò)慧康云2.0實(shí)現(xiàn)全面貫通。我們有優(yōu)秀的軟件的交付能力，也有硬件的集成和施工能力，已經(jīng)具備了提供完整的智慧醫(yī)院建設(shè)交鑰匙工程服務(wù)能力。同時(shí)，我們的商業(yè)模式也更加完善，將高毛利的軟件服務(wù)和短周期的硬件服務(wù)相結(jié)合的綜合解決方案，將能更好的平衡行業(yè)普遍存在的交付、回款，更好地優(yōu)化公司收入、利潤(rùn)和成本結(jié)構(gòu)。”

值得一提的是，公司上半年中標(biāo)臺(tái)州醫(yī)院新院區(qū)項(xiàng)目，中標(biāo)總金額7500余萬(wàn)元，項(xiàng)目涵蓋智慧醫(yī)院新一代信息化基礎(chǔ)設(shè)施、完善全院基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，患者數(shù)據(jù)采集實(shí)現(xiàn)中央監(jiān)護(hù)，院內(nèi)設(shè)備運(yùn)維管理，幫助客戶(hù)提高醫(yī)院臨床診療質(zhì)量和精細(xì)化管理水平。今年8月，公司客戶(hù)浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬婦產(chǎn)科醫(yī)院、江陰市人民醫(yī)院通過(guò)智慧服務(wù)分級(jí)評(píng)估3級(jí)，為公司醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推進(jìn)樹(shù)立樣板。

在醫(yī)保領(lǐng)域，截止到2021年7月，全國(guó)統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺(tái)已經(jīng)在廣東、青海、河北等19個(gè)省份的58個(gè)地市落地應(yīng)用，目前各地均在快速推進(jìn)與國(guó)家醫(yī)保平臺(tái)的對(duì)接，并派生各地區(qū)域公共衛(wèi)生信息平臺(tái)和醫(yī)院端HIS的改造需求，涉及系統(tǒng)平臺(tái)、電子病歷、流程管理、嵌入DRGs模塊等多方面需求。

葛航表示：“公司2019年中標(biāo)國(guó)家醫(yī)保局醫(yī)療保障信息平臺(tái)核心包項(xiàng)目，影響深遠(yuǎn)。在HIS軟件企業(yè)中，我們是第一家進(jìn)入醫(yī)保國(guó)家隊(duì)的，有助于我們更好地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，提供更全面的服務(wù)。”截至2021上半年，公司先后參與河北、天津、甘肅、黑龍江、內(nèi)蒙古、青海、山西7個(gè)省級(jí)醫(yī)保平臺(tái)以及多個(gè)地市級(jí)醫(yī)保平臺(tái)的建設(shè)。

值得注意的是，蘭州市醫(yī)保平臺(tái)系“慧康云2.0”在國(guó)家醫(yī)保平臺(tái)上的首次落地。該項(xiàng)目應(yīng)用支撐子系統(tǒng)由14個(gè)中臺(tái)組成，各中臺(tái)具有高內(nèi)聚、低耦合的特點(diǎn)，可通過(guò)沉淀支撐上層應(yīng)用系統(tǒng)快速迭代，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的高效共享和復(fù)用，從而解決系統(tǒng)擴(kuò)展能力差、業(yè)務(wù)功能重復(fù)建設(shè)、系統(tǒng)穩(wěn)定性差、無(wú)法支撐高并發(fā)等問(wèn)題，使得蘭州成為甘肅省首個(gè)上線(xiàn)國(guó)家醫(yī)保平臺(tái)的城市。

以健康城市為抓手

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院蓄勢(shì)待發(fā)

在當(dāng)前在線(xiàn)問(wèn)診、藥品網(wǎng)購(gòu)等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)受到資本熱捧之際，創(chuàng)業(yè)慧康卻選擇了“以健康城市為抓手”這樣一條看似曲折的道路來(lái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，這也總是讓資本市場(chǎng)對(duì)公司的評(píng)價(jià)不溫不火，市盈率遠(yuǎn)不及同行。

“在我們看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療要解決的是患者對(duì)醫(yī)療本身的需求，”葛航說(shuō)：“對(duì)病人來(lái)說(shuō)，最希望由一個(gè)最熟悉自己病情的大夫，從診斷、治療到康復(fù)，能形成一個(gè)完整的服務(wù)閉環(huán)。對(duì)醫(yī)生而言，也是最想要了解病人的全貌，從而提供針對(duì)性的全程服務(wù)。這個(gè)閉環(huán)基于互聯(lián)網(wǎng)、AI、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，與醫(yī)院的信息系統(tǒng)打通，這就需要衛(wèi)生部門(mén)以頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)各個(gè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)接入統(tǒng)一的管理平臺(tái)。”

葛航進(jìn)一步解釋?zhuān)?ldquo;這也是從健康城市入手的原因。個(gè)人健康檔案的數(shù)據(jù)系個(gè)人所有、政府管理、個(gè)人授權(quán)使用，這些數(shù)據(jù)都在政府機(jī)關(guān)的大數(shù)據(jù)部門(mén)。要做到數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，而非簡(jiǎn)單的抓取調(diào)用，需要通過(guò)政府主導(dǎo)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的方式來(lái)建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)。我們服務(wù)的深圳社康通，與微信、支付寶平臺(tái)上的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)不同，社康通可以留下來(lái)健康檔案，目前已經(jīng)有700萬(wàn)人次通過(guò)社康通登記，接種預(yù)約超過(guò)400萬(wàn)單，已經(jīng)成為深圳市民的智慧健康基礎(chǔ)平臺(tái)和社區(qū)醫(yī)務(wù)人員智慧工作平臺(tái)。”

目前，公司健康中山和健康溫州均保持較快發(fā)展勢(shì)頭。健康中山方面，“健康中山”APP累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)達(dá)到200多萬(wàn)，平均日活躍量約12萬(wàn)，與10家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開(kāi)展合作，提供便捷線(xiàn)上醫(yī)療服務(wù)，處方流轉(zhuǎn)平臺(tái)已接入100多家藥店和3家三甲醫(yī)院。健康溫州方面，APP平臺(tái)和統(tǒng)一門(mén)戶(hù)網(wǎng)站也已正式發(fā)布，慢病管理平臺(tái)上線(xiàn)，市級(jí)處方流轉(zhuǎn)、互聯(lián)網(wǎng)護(hù)理、健康商城等業(yè)務(wù)平臺(tái)搭建持續(xù)推進(jìn)，為公司“城市大腦+未來(lái)社區(qū)”深度結(jié)合的創(chuàng)新模式的成功奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。

葛航表示，“居民都是在社區(qū)，我們跟政府合作健康城市，就跟社區(qū)掛鉤了，加上醫(yī)院的資源，配合起來(lái)就雙贏了。”今年8月，公司控股子公司銀川慧康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院有限公司取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院執(zhí)業(yè)許可證。銀川慧康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院基于公司健康云平臺(tái)，通過(guò)APP、公眾號(hào)、小程序等多種方式運(yùn)營(yíng)。這對(duì)公司建立互聯(lián)網(wǎng)診療平臺(tái)、打造醫(yī)療服務(wù)閉環(huán)、創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)具有里程碑意義，也是公司布局全國(guó)健康城市運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵之舉。

從互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)項(xiàng)目看，創(chuàng)業(yè)慧康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院云平臺(tái)、保險(xiǎn)云平臺(tái)、電商云平臺(tái)、護(hù)理云平臺(tái)、聚合支付云平臺(tái)、智能一站式終端服務(wù)平臺(tái)、商業(yè)保險(xiǎn)綜合服務(wù)平臺(tái)及多學(xué)科遠(yuǎn)程醫(yī)療平臺(tái)等多個(gè)平臺(tái)，逐漸形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。截至2021上半年，公司參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院公有云和私有云的建設(shè)約700家，新增接入醫(yī)療機(jī)構(gòu)近300家；150多家機(jī)構(gòu)上線(xiàn)處方流轉(zhuǎn)；50多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)落地商業(yè)保險(xiǎn)；云護(hù)理業(yè)務(wù)超過(guò)4000單；多學(xué)科遠(yuǎn)程醫(yī)療云平臺(tái)累計(jì)接入1500多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)；1100多家商戶(hù)接入聚合支付業(yè)務(wù)，支付筆數(shù)逾3000萬(wàn)筆，實(shí)現(xiàn)交易額逾62億元，較上年同期增長(zhǎng)逾10%。

葛航說(shuō)：“通過(guò)慧康云平臺(tái)打造的健康服務(wù)生態(tài)網(wǎng)，能夠在醫(yī)院、公共衛(wèi)生和居民診療全流程中提供更有價(jià)值的智慧服務(wù)，做好健康大數(shù)據(jù)沉淀和挖掘，會(huì)有更豐富的診療服務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景產(chǎn)生，繼而形成良性發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)為未來(lái)智慧城市的方方面面賦能，最終實(shí)現(xiàn)人民群眾的樂(lè)活百歲。”

（CIS）

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